2022-11-08-上交所-苏州清越光电科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_472页_7mb

苏州清越光电科技股份有限公司科创板上市风险提示总结

核心内容概述

苏州清越光电科技股份有限公司（以下简称“公司”）拟在科创板上市，其主营业务包括PMOLED、电子纸模组和硅基OLED产品的研发、生产与销售。公司为客户提供中小尺寸显示系统整体解决方案，产品广泛应用于医疗健康、家居应用、车载工控、消费电子等多个领域。然而，公司业务发展面临多重风险，包括技术、市场、经营、财务及战略等方面，需投资者审慎评估。

主要观点

1. 科创板投资风险提示

• 科创板市场具有较高的投资风险，公司作为其中一员，其业务面临较高的技术、经营及市场风险。
• 公司产品具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者需充分了解相关风险并审慎决策。

2. PMOLED业务面临的风险

• 技术被替代风险：AMOLED等技术可能逐步侵蚀PMOLED市场，但短期内PMOLED因成本优势仍具竞争力。
• 市场空间有限：PMOLED主要用于中小尺寸显示，市场空间相对较小，主要集中在医疗、家居、穿戴等领域。
• 经营业绩波动风险：PMOLED业务收入与毛利率受下游行业波动影响较大，存在业绩下滑风险。

3. 电子纸模组业务面临的风险

• 客户集中度高：电子纸模组业务高度依赖大客户汉朔科技，占收入比例超过95%，存在客户流失风险。
• 原材料依赖：主要原材料电子纸膜依赖元太科技，缺乏替代渠道，存在供应风险。
• 毛利率较低：由于客户群体有限、产能利用率低等因素，目前电子纸模组毛利率较低。
• 产能利用率不足：电子纸模组业务尚处于发展初期，产能利用率较低，存在资产闲置风险。

4. 硅基OLED业务风险

• 技术尚未成熟：硅基OLED业务尚处于试制阶段，尚未实现大规模量产，存在实施缓慢风险。
• 资金投入大：硅基OLED业务需长期资金投入，存在资金压力。
• 市场竞争激烈：多家同行业企业已投入硅基OLED领域，存在竞争压力。
• 盈利预期不确定：硅基OLED业务盈利情况受技术、市场及成本等多方面影响，存在亏损风险。

5. 主营业务结构变化

• 公司收入结构正在向电子纸模组倾斜，PMOLED收入占比逐步下降，电子纸模组占比快速上升。
• PMOLED毛利率较高，电子纸模组毛利率较低，收入结构变化可能对整体毛利产生影响。

6. 资金短缺风险

• 公司经营现金流量净额2020年以来持续为负，且投资活动现金流量净额亦为负，存在资金压力。
• 未来业务扩张可能加剧资金需求，若资金不足，可能影响正常经营及新业务发展。

7. 无AMOLED面板业务拓展计划

• 公司不具备AMOLED面板生产能力，亦无相关拓展计划，但具备承接AMOLED模组业务的能力。

8. 财务信息

• 2022年1-9月预计营业收入增长56.26%~74.11%，但净利润可能下降。
• 公司财务数据与经营状况显示其财务稳健，但存在一定的不确定性。

关键信息

发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过9,000万股，不低于发行后总股本的10%
• 拟上市交易所：上海证券交易所科创板
• 发行后总股本：不超过45,000万股
• 募集资金用途：硅基OLED显示器生产线技改、前沿显示技术研究中心建设、补充营运资金

业务与技术

• 主要产品：PMOLED显示面板、电子纸模组、硅基OLED显示器
• 技术优势：公司掌握多项核心技术，包括显示触控一体化技术、硅基OLED技术、电子纸模组技术等
• 市场地位：PMOLED业务出货量全球领先，电子纸模组业务处于发展初期

风险因素

• 技术风险：技术升级、研发创新、行业竞争等
• 经营风险：客户集中度、原材料依赖、毛利率波动、产能利用率等
• 财务风险：资金短缺、经营现金流为负、投资现金流为负等
• 募集资金项目风险：硅基OLED生产线技改项目尚未达产，存在实施风险
• 其他风险：战略配售、市场拓展、行业变化等

总结

公司作为一家专注于中小尺寸显示技术的企业，其PMOLED、电子纸模组和硅基OLED业务均存在一定的风险。PMOLED业务面临被AMOLED替代、市场空间有限及经营业绩波动的风险；电子纸模组业务存在客户集中、原材料依赖及毛利率低等问题；硅基OLED业务尚处于研发与试制阶段，存在技术、资金及市场拓展的挑战。此外，公司整体财务状况显示其面临一定的资金压力，且收入结构正在发生变化。投资者需充分了解这些风险，并审慎评估投资价值。