2021-12-20-上交所-苏州清越光电科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿）_426页_7mb

报告摘要

苏州清越光电科技股份有限公司科创板发行风险提示总结

核心内容概述

苏州清越光电科技股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司主营中小显示面板的研发、生产与销售，产品涵盖PMOLED、电子纸模组及硅基OLED等，广泛应用于医疗健康、家居、消费电子、车载工控、穿戴产品等多个领域。公司强调其技术先进性、产品多样化以及行业领先地位，同时提醒投资者注意科创板市场的高风险特性，包括技术迭代快、经营波动大、业绩不稳定、退市风险高等。

主要观点

科创板市场风险提示
科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩波动大、退市风险高等特点，投资者需审慎评估市场风险。
公司技术与市场布局
公司在PMOLED领域处于成熟期，电子纸模组处于成长期，硅基OLED处于起步期，具备技术协同与产品迭代能力，未来在VR、AR等新兴领域有较大发展空间。
经营风险因素
- 下游应用领域分散，导致产品技术、生产管理及客户开拓难度加大。
- 固定资产与在建工程规模较大，可能增加折旧成本及经营压力。
- 应收账款管理严格，但若客户信用恶化，可能增加坏账风险。
- 存货管理压力较大，若跌价准备计提不足，可能影响财务表现。
- 经营活动现金流波动显著，存在资金紧张风险。
财务风险
- 公司净利润及经营活动现金流存在波动，尤其是电子纸模组业务的快速扩张可能影响现金流。
- 税收优惠政策依赖性强，若政策变化，将影响公司盈利能力。
募集资金风险
- 募集资金用于硅基OLED生产线技改及研发项目，若市场环境或技术发展不及预期，可能影响项目效益。
- 项目效益受多种因素影响，如市场需求、产能提升、良率等。
实际控制权稳定性
控制权集中度较高，但随着本次发行后，实际控制人持股比例下降，存在控制权变更风险。
行业竞争与技术迭代
显示行业技术迭代快，公司需持续创新以保持竞争力，否则可能面临市场份额下降风险。

关键信息总结

一、发行概况

发行股票类型：人民币普通股（A股）
发行股数：不超过9,000万股，占发行后总股本不低于10%
发行后总股本：不超过45,000万股
发行方式：采用网下向网下投资者询价配售和网上资金申购发行相结合的方式
发行市盈率、市净率、每股收益等关键财务指标未具体披露，需参考正式公告

二、主要财务数据（单位：万元）

项目	2021年1-6月	2020年度	2019年度	2018年度
营业收入	30,476.10	49,815.76	43,573.38	46,597.87
归属于母公司净利润	3,164.78	5,797.43	4,679.08	6,012.39
扣非净利润	1,499.94	4,148.62	3,826.44	4,484.72
资产负债率	48.76%	49.82%	36.50%	27.57%
研发投入占比	10.64%	9.43%	9.15%	8.83%

三、风险因素分析

技术路线升级迭代风险
显示技术路线更新迅速，公司需持续创新以避免被市场淘汰。
下游应用领域分散风险
多样化的下游应用带来复杂管理与经营挑战，可能影响产品交付与盈利能力。
固定资产及在建工程规模风险
固定资产和在建工程占总资产比例较高，若未来盈利不及预期，可能增加折旧成本。
经营业绩波动风险
营收和净利润存在波动，未来业务拓展和技术创新的不确定性可能影响业绩。
原材料价格波动风险
原材料成本占比高，价格波动可能影响毛利率，尤其以驱动芯片为核心。
应收账款坏账风险
坏账准备计提比例较高，若客户信用状况恶化，将影响财务表现。
存货跌价风险
存货跌价准备占比较高，若管理不善，可能增加财务负担。
经营活动现金流下降风险
电子纸模组业务快速发展导致现金流压力，可能影响经营稳定性。
税收优惠政策风险
税收优惠对盈利有较大影响，若政策变化，将增加税负。
募集资金项目实施风险
项目效益依赖市场需求、产能提升及技术突破，存在未能达到预期的风险。
实际控制权稳定风险
控股股东股权质押及发行后控制权稀释，存在控制权变更风险。
财务报告审计截止日影响
审计截止日至招股说明书签署日期间，公司经营未发生重大变化。

四、核心技术与竞争优势

公司掌握多项核心技术，包括“显示触控一体化高性能OLED显示屏技术”、“硅基OLED显示技术”、“电子纸模组制造技术”等。
拥有中国大陆首条PMOLED大规模生产线，产品出货量长期位居全球前列。
已获得多项专利，技术积累深厚，具备较强的创新能力与产业化能力。

五、行业地位与市场前景

在PMOLED领域，公司是全球领先的制造商之一。
电子纸模组业务发展迅速，未来可拓展至数字货币、智慧交通等新领域。
硅基OLED技术具有高分辨率、低功耗等优势，适用于VR、AR等新兴应用场景。

总结

苏州清越光电科技股份有限公司是一家专注于中小尺寸显示面板研发、生产和销售的企业，具备较强的技术实力与市场竞争力。公司产品涵盖PMOLED、电子纸模组及硅基OLED，广泛应用于多个下游领域。然而，科创板市场具有较高的投资风险，公司亦面临技术迭代、经营波动、财务压力及控制权变化等多重风险。投资者需关注其技术研发能力、市场拓展潜力及财务稳健性，以审慎评估投资价值。

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