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格林大华期货甲醇早报总结（20220608）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月8日甲醇市场的最新动态，重点围绕需求变化、库存情况、生产装置运行状态以及影响价格的多空因素展开。整体来看，甲醇市场在本周表现出一定的需求回暖迹象，但下游需求依然偏弱，市场仍需关注成本端变化和新装置投产进度。

主要观点

• 需求改善：本周西北地区甲醇企业签单量大幅增加，显示需求正在逐步恢复。
• 库存变化：上周港口库存环比下降，而内陆小幅累库，整体社会库存变化不大。
• 生产装置动态：
  • 多个MTO装置重启或恢复运行，如浙江兴兴新能源科技有限公司、中原石化、宁波富德等。
  • 部分甲醇装置因检修或未重启，导致供应暂时受限，如南京诚志、山东鲁西等。
• 操作建议：建议投资者持有前期低位多单，关注市场进一步上涨机会。

关键信息

利多因素

• 西北地区需求回升：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）达13.28万吨，环比增加8.44万吨，增幅达174.44%。
• 港口库存下降：上周甲醇港口库存为87.61万吨，环比减少1.62万吨，其中华东港口库存为73.72万吨，华南为13.89万吨。
• MTO装置重启：
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年MTO装置重启。
  • 新疆恒有能源19.96万吨/年MTP装置于12月21日重新试车，目前半负荷运行。
  • 中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置近期满负荷运行。

利空因素

• 社会库存小幅上升：上周国内甲醇企业库存量为37.93万吨，环比增加2.55万吨。
• 甲醇产量稳定：上周国内甲醇产量为162.23万吨，开工率为80.4%，环比微增0.01%。
• 下游需求偏弱：
  • MTO开工率88.3%，环比下降0.36%。
  • 醋酸开工率68.7%，环比下降8.7%。
  • MTBE开工率55.5%，环比持平。
  • 甲醛开工率52.8%，环比下降0.5%。
  • 二甲醚开工率12.3%，环比上升0.2%。

风险因素

投资者需密切关注以下因素对甲醇价格的影响：

• 全球疫情发展：疫情反弹可能影响运输及下游需求。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对整体化工行业产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新装置投产将增加供应，而检修则可能造成短期供应紧张。
• 下游需求情况：MTO、醋酸等下游行业开工率变化直接影响甲醇需求。
• 港口库存波动：库存变化是判断市场供需关系的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价上涨可能推高甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的主要原料，其价格波动对成本端影响显著。
• 美债收益率与美元指数：这些宏观因素可能间接影响甲醇的进口成本和市场情绪。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283