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甲醇早报总结（20220819）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，分析了当前甲醇市场的供需状况、价格走势及未来影响因素。整体来看，甲醇市场在供需双弱的背景下呈现低位震荡趋势，市场参与者建议采取观望或波段操作策略。

主要观点

• 供需格局：近期西南地区部分甲醇装置因限电停车，导致开工率下降。港口库存持续累积，而内地库存则小幅下降。下游需求恢复缓慢，尤其是MTO装置的开工率显著下滑，对甲醇价格形成压制。
• 价格走势：在供应端收缩和需求端疲软的双重影响下，甲醇期价维持低位震荡态势。
• 市场操作建议：建议投资者采取观望态度或进行波段操作，以应对当前市场不确定性。

关键信息

利多因素

• 库存变化：国内甲醇企业库存量为38.3万吨，环比减少1万吨，显示市场去库趋势。
• 产量与开工率：国内甲醇产量为142.7万吨，装置开工率为70%，环比下降1.3%，但部分企业仍保持稳定生产。
• 西北地区签单量：西北地区甲醇样本生产企业签单量（不含长约）总计9.13万吨，环比大幅增加7.6万吨，增幅达496.7%，显示市场存在一定的采购需求。

利空因素

• 港口库存：甲醇港口库存为104.9万吨，环比增加1.7万吨，其中华东港口库存86.9万吨，华南17.9万吨，显示港口压力仍在。
• 下游需求：
  • MTO开工率71%，环比下降7.5%，多套装置停车或降负。
  • 醋酸开工率84%，环比上升0.6%，表现相对较好。
  • MTBE开工率56.6%，环比持平。
  • 甲醛开工率41.3%，环比上升0.8%。
  • 二甲醚开工率10%，环比下降0.4%，需求低迷。
• 具体装置动态：
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置稳定运行。
  • 山东鲁西30万吨/年烯烃装置于8月10日检修15-20天，80万吨/年甲醇尚未重启。
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置负荷由85%降至70%。
  • 浙江兴兴新能源科技69万吨/年甲醇制烯烃装置停车检修，重启时间未定。

风险因素

投资者需关注以下风险因素，以评估市场走势：

• 全球疫情发展：可能影响全球供应链和下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对经济复苏速度产生影响，从而波及甲醇需求。
• 国内产能投产：新产能的释放可能对市场供应造成压力。
• 装置检修情况：装置检修频率和时长将直接影响供应稳定性。
• 下游需求情况：MTO、醋酸、MTBE等主要下游行业的需求变化是影响甲醇价格的重要因素。
• 港口库存情况：港口库存水平对价格形成压力，需密切关注。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及价格走势。
• 煤炭价格变化：作为甲醇生产的主要原料，煤炭价格变化直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：这些宏观经济指标可能影响资金流向和市场情绪。

免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告中的分析和建议仅代表分析师个人观点，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283