20250119-东吴证券-汽车行业周观点_1月第2周乘用车同比-9.5_继续看好汽车板块_35页_2mb

汽车板块周度观点与2025年展望

1 本周市场表现

• A股与港股排名：本周A股汽车板块排名第8，港股汽车和汽车零部件板块排名第3。
• 板块涨跌幅：SW商用载货车表现最优，涨幅达67%；其次是摩托车及其他、汽车零部件等细分领域。
• 核心个股：长华集团、小鹏汽车-W、爱柯迪涨幅显著。

2 本周行业动态

1. 企业动态：理想汽车德国研发中心成立；长城汽车公布2024年净利润预增7660%-8514%；零跑汽车2024Q4营收同比增长1235%，盈利转正；瑞鹄模具投资成立机器人子公司。
2. 销量数据：1月2周乘用车销量同比下降95%，但环比增长38%；新能源车渗透率达396%。

3 2025年投资观点

3.1 1月观点：优选红利风格

• 重点推荐：宇通客车（低估值、高分红、高成长）、上汽集团（国企改革关键期，合资减值风险释放）。核心催化剂包括12月产销超预期、业绩预告等。

3.2 全年观点：全面拥抱AI与智能驾驶

• 核心判断：2025年为汽车智能化拐点之年，电动化渗透率将提升50%-80%，推动整车和零部件格局重塑。
• AI成长组合：整车：小鹏汽车、上汽集团、赛力斯；零部件：德赛西威、拓普集团、地平线机器人、伯特利、新泉股份。
• 红利组合：宇通客车、福耀玻璃、中国重汽A/H。

3.3 新兴领域：机器人与人形机器人

• 市场趋势：人形机器人2025年将进入量产阶段，车企、机器人企业、科技公司强势入局。
• 核心观点：人形机器人是实现具身智能的最佳物理形态，工厂场景为其商业化落地的首选，预计成本持续下降，渗透率快速提升。

4 风险提示

• 全球经济复苏不及预期；
• L3/L4级智能化技术落地延迟；
• 新能源渗透率不达预期；
• 地缘政治不确定性风险。

注：以上内容基于2025年1月第2周汽车板块分析报告整理，为提升阅读效率已删减重复数据，保留核心观点。