20230826-国金证券-金晶科技-600586.SH-传统玻璃触底即将回升_光伏玻璃贡献增长亮点_4页

总结

公司业绩

2023年上半年，金晶科技实现营收371.5亿元，同比下降2.9%；归母净利润26.4亿元，同比下降27.59%。

经营分析

• 马来金晶：盈利水平高，扭亏为盈，净利率达96%，预计2024年总收入11-12亿元。
• 光伏玻璃：贡献增长亮点，马来西亚产线已投产，预期持续支撑业绩。
• 纯碱业务：运营良好，受原燃料价格下降和供需紧张影响，盈利能力维持高位，预计年内价格保持高位。
• 浮法玻璃：盈利受压，因市场需求低迷和成本高位，但下半年需求回暖，预计业绩改善。

盈利预测与评级

调整2023-2025年净利润预测至58.8亿元、75.0亿元、91.7亿元，对应PE分别为16.9、13.3、10.8倍，维持“买入”评级。

风险提示

产品价格不及预期、原材料涨价、产能进度延误、技术创新滞后等。

其他信息

包括公司基本情况、财务预测摘要、市场评级和历史股价分析，评级总体为“买入”。