20190808-国都证券-医药：4+7带量采购再超预期-西安提前完成采购任务_2页_355kb

行业研究总结：4+7带量采购再超预期

核心内容

4+7带量采购政策在陕西省西安市的执行情况再次超出预期。根据8月6日发布的通知，西安市已提前完成国家约定的采购任务，因此启动了中选药品增加采购量的报送工作。该政策旨在通过集中采购降低药品价格，推动企业以量换价，从而优化药品市场结构。

主要观点

• 采购任务超额完成：西安市在8月份已超额完成国家约定的采购任务，显示出政策执行的高效性。
• 地方政府自主权：国家医保局未对后续采购量处理作出明确规定，地方政府在处理超额采购任务方面拥有一定的自主权。
• 政策意图导向：尽管地方政府有自主处理权，但整体上仍遵循国家政策意图，即通过集中采购实现药品价格下降，提升药品可及性。
• 中标企业受益：超额采购任务的完成对中标企业是有利的，意味着其药品销量有望进一步增加，从而提升市场份额和盈利能力。

关键信息

• 政策背景：4+7带量采购是国家推动药品价格下降的重要举措，通过集中采购形成规模效应，降低药品价格。
• 执行进展：西安市作为试点城市，仅在8月份就完成了采购任务，超出预期。
• 后续处理：国家医保局未明确后续采购量处理方式，地方政府可自行决定增加采购量的报送工作。
• 政策影响：该政策有助于降低药品价格，提高药品可及性，同时对中标企业带来积极影响。

投资评级

• 行业投资评级：推荐。行业基本面向好，未来6个月内，行业指数跑赢综合指数。
• 公司投资评级：推荐。预计未来6个月内，股价涨幅在5-15%之间。

风险提示

• 医保控费趋严可能导致药品采购政策进一步收紧。
• 带量采购可能提前扩面，影响更多药品和企业。

研究员信息

• 王树宝
  • 电话：010-84183369
  • Email: wangshubao@guodu.com
  • 执业证书编号：S0940511080001
• 王义
  • 电话：010-84183172
  • Email: wangyiyj@guodu.com

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