20210802-南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报_不锈钢再创历史新高_28页_1mb

不锈钢再创历史新高总结

核心内容

本周，不锈钢价格再创新高，主要受到需求端的推动，尤其是新能源领域的持续向好和不锈钢行业的稳定需求。同时，镍价也因不锈钢价格上涨和新能源需求增长而上升。尽管宏观经济环境存在不确定性，如中国制造业PMI放缓、股市波动，但市场基本面仍保持稳健，政策调控更多是为了规范发展而非限制行业。

主要观点

• 市场回顾：不锈钢期货价格单周上涨3.49%，达到19995元/吨，创历史新高；沪镍主力合约上涨2.54%，至146900元/吨。
• 宏观环境：
  • 中国7月制造业PMI为50.4%，虽较上月略有回落，但仍位于扩张区间。
  • 新华社指出，股市波动引发市场担忧，但中国经济基本面未变，政策导向有利于长期发展。
  • 美联储维持利率不变，但释放出缩减量化宽松的信号，美元指数可能阶段性反弹，影响镍和不锈钢价格走势。
• 供给情况：
  • 2021年6月全国镍铁进口同比减少2.78%，而镍矿进口同比大幅增加38.05%。
  • 不锈钢进口量同比上升71.28%，显示市场对不锈钢产品的需求稳定。
• 需求情况：
  • 新能源汽车销量持续增长，成为镍需求的重要驱动力。
  • 不锈钢需求保持稳定，部分下游行业如房地产、家电等出现增速放缓，但整体仍维持增长态势。
• 库存动态：
  • 上期所镍库存略有减少，至7000吨附近。
  • 镍矿港口库存继续增加，显示供应端压力有所释放。

关键信息

期货与现货价格回顾

价差结构

供给数据

• 镍铁进口：2021年6月全国镍铁进口27.30万吨，环比减少9.30%，同比减少2.78%。
• 镍矿进口：2021年6月全国镍矿进口483.83万吨，环比增加31.33%，同比增加38.05%。
• 进口来源：主要来自印尼和菲律宾，其中印尼镍铁进口同比增加10.15%，菲律宾镍矿进口同比增加39.76%。

需求数据

• 新能源汽车销量：2021年6月新能源汽车销量255747辆，环比增加38361辆。
• 房地产竣工面积：2021年6月房地产竣工面积8898.35万平方米，环比增加4051.19万平方米。
• 家电销量：热水器销量环比下降239.9万台，冰箱销量环比下降745.2万台，显示部分家电需求疲软。

库存数据

• 镍矿港口库存：增加至596.95万吨。
• LME镍库存：减少780吨，至214632吨。
• SHFE镍库存：增加106吨，至7045吨。
• 镍库存合计：减少674吨，至221677吨。

投资策略建议

• 镍与不锈钢：价格同步上涨，主要源于需求端的支撑。
• 策略：建议等待价格回调，以应对可能的宏观因素（如美元指数反弹）带来的影响，把握入场时机。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告观点不代表公司立场，市场存在不确定性，投资需谨慎。

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