20220221-华泰期货-镍不锈钢周报_镍价重临历史高位_但现货成交偏淡_9页_1mb

报告摘要

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本周镍价强势上涨，LME镍价重新站上2.4万美元关口，沪镍主力价格重临18万关口。然而，镍价上涨后下游追高意愿不足，现货升水持续回落，市场成交偏淡。全球精炼镍显性库存持续下滑，但降幅放缓，中国（含保税区）精炼镍库存小幅上升。镍中线供需预期不乐观，但存在变数，因此镍价仍以偏多思路对待，策略上以逢低买入为主。

304不锈钢市场方面，全国300系不锈钢社会库存增加2.76万吨至50.72万吨，增幅5.76%。冷轧库存继续回升，热轧库存出现下滑，仍处于春节后季节性累库阶段。不锈钢厂集中采购镍铁，高镍铁价格逐步上移，成本重心上移。不锈钢期货价格冲高回落，后半周市场成交转弱，现货价格高位小幅回落。

主要观点

镍市场观点

价格走势：镍价强势上涨，LME与沪镍均突破关键价位。
现货表现：现货成交偏淡，升水回落，市场观望情绪浓厚。
库存变化：全球精炼镍显性库存持续下滑，但降幅放缓；中国库存小幅上升，但整体仍处于低位。
供需预期：当前市场处于低库存、强现实、弱预期状态，镍价上涨弹性较大；中线供需预期偏弱，但存在变数。
策略建议：单边策略谨慎偏多，建议逢低买入，不宜过度追高。

不锈钢市场观点

库存情况：300系不锈钢社会库存持续增加，冷轧库存回升，热轧库存下滑。
成本变化：高镍铁价格上移，不锈钢成本重心上升。
价格走势：不锈钢期货价格冲高回落，市场成交转弱，现货价格高位回落。
需求预期：春节后补库需求叠加传统消费旺季，不锈钢需求预期偏乐观。
策略建议：短期进入震荡，后期仍以逢低买入思路对待。

关键信息

镍相关数据

LME镍价：站上2.4万美元关口。
沪镍主力价格：重临18万关口。
现货升水：金川镍升贴水为2100元/吨，俄镍为1750元/吨，镍豆为2650元/吨。
库存变化：沪镍库存+26吨至5301吨，LME镍库存-1158吨至83328吨，上海保税区镍库存-700至8200吨，中国精炼镍库存+609吨至19231吨，全球精炼镍显性库存-549吨至102559吨。

不锈钢相关数据

社会库存：全国300系不锈钢社会库存增加2.76万吨至50.72万吨。
冷热轧库存：冷轧库存继续回升，热轧库存出现下滑。
高镍铁价格：高镍铁出厂含税价格逐步上移至1530-1535元/镍点。
不锈钢基价：佛山热轧NO.1为19100元/吨，无锡热轧NO.1为19500元/吨，佛山冷轧2B为18800元/吨，无锡冷轧2B为18900元/吨。
期货仓单：不锈钢期货仓单减少3667吨至62156吨。

关注要点

镍

美联储货币政策：可能对镍价产生影响。
高冰镍和湿法产能进展：影响镍的供应结构。
新能源汽车电池技术发展：影响镍的需求端。

不锈钢

不锈钢新增产能：影响市场供需。
不锈钢社会库存：反映市场实际需求。
不锈钢期货仓单：影响期货市场走势。

投资咨询业务信息

资质编号：证监许可【2011】1289号
研究团队：新能源&有色金属组
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- 陈思捷：021-60827968 / chensijie@htfc.com / 从业资格号：F3080232 / 投资咨询号：Z0016047
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