20250114-国新证券股份-公用事业周度观察_4页_318kb

公用事业行业周度观察总结

市场表现方面，本周公用事业板块跌幅显著，指数下跌310%，远落后于沪深300指数的113%跌幅。板块内各子行业均出现不同程度下跌，其中燃气类板块表现最差，跌幅达507%。市场回顾由产业链价格波动进一步印证，如动力煤价格分区域呈现异动，LNG价格则全线下跌，国内外市场联动明显。

产业动态上，政策导向显著增强，主要包括“污水处理绿色低碳标杆厂”建设引导、垃圾焚烧余热利用推广、流域保护联合研究等；相关企业动作频繁，包括重庆水务发行可转债、云阳焚烧发电项目试车成功、地方政策如湖南石化产业链扶持文件出台。

投资建议聚焦三方面：预期随着供应收紧与需求回升水电装机量持续增强的水电版块；预计2025年经济回暖带动天然气需求成本下降，相应气价下调利好企业业绩；附带风险提示包括电价下调、项目进度及政策落地不及预期的风险。