20211028-天风证券-景旺电子-603228.SH-业绩符合预期_费用管控能力增强经营稳健_3页_246kb

景旺电子（603228）总结

核心内容

景旺电子在2021年第三季度发布了业绩报告，显示公司业绩符合预期，同时费用管控能力增强，经营稳健。公司实现营业收入24.23亿元，同比增长35.51%，环比增长6.93%；实现归母净利润2.47亿元，同比增长19.33%，环比增长18.75%；扣非归母净利润为2.23亿元，同比增长15.8%，环比增长21.2%。尽管原材料价格高位运行导致产品毛利率同比下降5.69%，但公司通过优化费用结构，销售/管理/研发/财务费用率分别下降1.17pct、1.79pct、上升0.35pct和下降1.26pct，销售净利率同比略有下滑，但环比有所改善。

主要观点

• 业绩表现稳健：2021年三季度公司业绩符合预期，收入和利润均实现增长，尤其是扣非归母净利润环比增长显著。
• 费用管控能力提升：公司有效控制费用，提升了净利率，显示出良好的经营效率。
• 扩产与产品结构升级：公司在国内拥有5大生产基地，共11个工厂，持续扩产并提升产品结构，预计未来将带来业绩增量。
• 下游行业景气度上行：受益于5G通信、数据中心、汽车电动化和智能化、物联网等行业的发展，公司有望从中获得增长机会。
• 客户资源优质：公司覆盖通信和汽车等高端领域优质客户，具备较强的市场竞争力和增长潜力。
• 投资建议：分析师预计公司2021和2022年净利润分别为10.56亿元和12.83亿元，对应市盈率19.53倍和16.06倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据和估值

估值比率

财务比率

投资建议

• 投资评级：买入（维持评级）
• 当前价格：24.19元
• 目标价格：未提供
• 预测净利润增长：2021年预计净利润10.56亿元，2022年预计12.83亿元
• 市盈率预测：2021年19.53倍，2022年16.06倍

风险提示

• 产能爬坡不及预期
• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格上涨影响公司盈利能力

未来展望

公司通过持续扩产和产品结构升级，积极布局5G通信、新能源汽车等高增长领域，有望在行业景气度上行的背景下进一步提升业绩。分析师认为，公司具备良好的市场竞争力和增长潜力，未来业绩有望持续高增长。

基本数据

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）

分析师声明

本报告署名分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点反映了其个人看法，不与报酬直接相关。

一般声明

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特别声明

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