20171010-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_策略·上周股市流动性评级为D-情绪小幅收紧_维稳态度明确_25页_1mb

报告摘要

股市流动性评级及市场分析总结

核心内容

本周对股市流动性进行了评级，整体评级为 D，表明市场情绪小幅收紧，但维稳态度明确。

主要观点

资金面状况：尽管节前一周央行进行了3200亿逆回购操作，但有6800亿逆回购到期，导致净回笼3600亿。由于季度初缴税压力较大，资金面存在收紧风险，但考虑到十九大召开在即的维稳需求，央行可能采取流动性对冲措施，确保资金面平稳。
流动性指标分析：通过11个指标对股市流动性进行评估，其中：
- 资金需求/资金流出：IPO（C）、股权融资（A）、限售股解禁（D）。
- 资金供给/资金流入：新增投资者（D）、基金发行（A）、基金仓位（C）、全A成交额（B）、产业资本增减持（D）、融资融券（B）、沪深港股通（C）、QFII/RQFII（D）。
- 资金价格：DR007（D）、SHIBOR（D）。
市场活跃度：节前一周成交量、换手率、上证50ETF波动率等关键指标有所下滑，但9月日均成交额仍高于8月，且两融规模维持在高位，显示出市场仍有资金流入迹象，整体偏向乐观。
产业资本动向：上周产业资本净减持50.19亿元，是减持新规以来单周净减持较大的一周，但拉长时间轴来看，产业资本净减持是常态，且此前有3个月的净增持惯性，对市场仍有正面影响。
限售股解禁：上周解禁规模为681.7亿元，本周理论解禁规模为1295亿元，环比9月下降约11.74%，显示解禁压力有所缓解。
其他市场指标：
- IPO及股权融资：9月IPO募资稳定，股权融资规模达1018.23亿元。
- 并购重组：截至9月上会16家，通过15家，整体进展顺利。
- 基金发行：普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额持续扩大，显示市场对股票的配置意愿增强。
- 海外资金：沪股通净流出20.14亿元，深股通净流入16.76亿元，合计小幅净流出。
- 市场情绪：波动率和换手率有所下降，基金仓位略有上升，显示市场情绪偏谨慎，但整体仍保持稳定。
- 汇率：美元兑人民币中间价上升，人民币实际有效汇率指数上升，显示人民币汇率偏强。
- 利率：短端货币市场利率上升，中长端国债和企业债收益率波动，显示市场对利率变化较为敏感。
- 货币政策工具：MLF续做、逆回购等工具的使用显示出央行对流动性的管理较为积极，且有定向降准预期。
- 货币供应：基础货币增速放缓，M2增速创历史新低，显示货币供应渠道收紧。