20240329-南京证券-家用电器行业研究报告_4月空调排产持续高增_内外销均维持高景气_8页_530kb

行业概况：4月空调排产同比大幅增长166%，内销及出口均保持高景气，预计后续受高温天气和以旧换新政策预期支撑，但6月份增长可能转为个位数。冰箱和洗衣机排产也呈增长态势，洗衣机海外竞争压力略增。

技术趋势：AWE2024展示了家电与消费电子的融合，智能化技术加速渗透，AI技术与物联网结合，推动家电向主动智能时代发展。各企业展示了AI智能冰箱、洗衣机以及华为的智慧生态场景。

价格竞争：洗地机行业价格持续下探，预计2024年均价将进一步下降，头部品牌开始实施“以价换量”策略，中小品牌跟进，竞争进入白热化阶段。

以旧换新政策：中央推动家电以旧换新，多家电商平台加大补贴力度，天猫、京东、苏宁易购、抖音商城均投入高额资金，促进消费者淘汰老旧家电，推动绿色消费转型。

投资建议：白电企业（如美的集团、海尔智家、海信家电）业绩稳健，估值中等偏下，继续推荐。风险点包括原材料价格波动、海外市场不确定性及地产修复不及预期。