20171210-广发证券-农林牧渔行业_多地猪价破_15_继续关注政策主题机会_17页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

当前农林牧渔行业呈现上涨趋势，猪价在节前需求旺季推动下突破“15元/公斤”关口，生猪养殖行业迎来季节性上涨。同时，农业政策密集出台，为行业带来结构性投资机会。此外，部分农产品价格波动明显，原材料价格如玉米、豆粕、鱼粉等均有小幅上涨，而白糖价格略有下跌。行业整体在政策支持和市场供需变化中表现出较强的韧性。

主要观点

• 猪价上涨：12月8日，全国瘦肉型生猪出栏均价14.89元/公斤，环比上涨2.7%。南方多地猪价突破15元/公斤，如湖南、江西、广东、云南等地。猪粮比为8.37，环比上升0.27，显示猪价上涨动力强劲。
• 生猪养殖盈利提升：自繁自养头均盈利环比上升58.6元/头，外购仔猪头均盈利环比上升19.6元/头，表明生猪养殖行业盈利周期持续超预期。
• 政策利好：在土地确权、农村土地三权分置等政策推动下，土地流转有望提速。年底政策密集期，包括中央农村工作会议、全国农业工作会议及1号文件发布，为种植业板块带来关注。
• 畜禽产品上涨：禽价环比上涨4.2%，鸡苗价格大幅上涨44%，毛鸡养殖利润环比上升0.7元/羽。
• 饲料行业复苏：饲料龙头收入与销量增速持续改善，行业竞争格局优化，建议配置估值合理的标的。
• 农业绿色发展：农业部与中国农业银行联合印发通知，推进金融支持农业绿色发展，强化绿色金融产品创新。
• 科技创新助力农业：洁田技术在多地试验成功，实现水稻杂草防控，提高农民收益。
• 行业评级：整体行业评级为“买入”，部分个股如苏垦农发、隆平高科、温氏股份、牧原股份、生物股份、大北农等被重点推荐。

关键信息

猪价与盈利

• 猪价：12月8日，全国瘦肉型生猪出栏均价14.89元/公斤，环比上涨2.7%。
• 自繁自养盈利：自繁自养头均盈利418.13元/头，环比上升58.59元/头。
• 外购仔猪盈利：外购仔猪头均盈利72.33元/头，环比上升19.6元/头。

禽类价格

• 毛鸡价：12月8日烟台毛鸡价3.73元/斤，环比上涨4.2%。
• 鸡苗价：12月1日主产区鸡苗价2.42元/羽，环比上涨44%。
• 毛鸡养殖利润：12月1日毛鸡养殖利润为1.7元/羽，环比上升0.7元/羽。

鸭类价格

• 鸭价：11月30日平均鸭价18.49元/公斤，环比下跌0.1%。
• 鸭苗价：12月1日鸭苗价3.82元/羽，环比下跌2.6%。
• 肉鸭养殖利润：肉鸭养殖利润0.55元/羽，环比下降0.63元/羽。

原材料价格

• 玉米：国内现货价1759元/吨，环比上涨0.2%；期货价1774元/吨，环比上涨3.9%。国际现价368美分/蒲式耳，下跌3.2%。
• 豆粕：国内现货价3110元/吨，环比上涨1.6%；期货价2867元/吨，环比上涨2.4%。国际现货价300美元/吨，下跌1.4%；CBOT豆粕价337美元/短吨，环比上涨3%。
• 鱼粉：仓库价11150元/吨，环比上涨6.7%；库存环比减少5.2%；鱼粉/豆粕价格比上升25.4个百分点。

农产品加工

• 橡胶：国内现价13288元/吨，环比上涨0.9%；国内期价14065元/吨，环比下跌3.2%。
• 白糖：国内现价6490元/吨，环比下跌0.5%；国内期价6536元/吨，环比上涨1.9%。

水产品

• 罗非鱼价：本周罗非鱼大宗价17元/公斤，环比上涨3.7%。
• 其他水产品：海参、扇贝、对虾价格维持不变。

政策动态

• 农村产权改革：2018年农村集体产权制度改革试点县增至300个，同时启动整省整市试点。
• 粮食产量：2017年中国粮食总产量12358亿斤，比2016年增加33亿斤，增长0.3%。
• 绿色农业：农业部与中国农业银行联合推进金融支持农业绿色发展，支持绿色项目和技术创新。

技术创新

• 洁田技术：成功实现水稻直播杂草防控，提升农民收益，已在多地试验成功。
• 合成气制乙二醇：湖北化肥20万吨/年合成气制乙二醇成套技术通过鉴定，技术指标优于设计值，产品已用于聚酯生产。

推荐标的

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害
• 食品安全风险

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

联系方式

• 分析师：钱浩（S0260517080014）
  • 联系电话：021-60750607
  • 邮箱：shqianhao@gf.com.cn
• 研究助理：郑颖欣、熊靓
  • 联系电话：021-60750607 / 010-59136623
  • 邮箱：zhengyingxin@gf.com.cn / xiongjing@gf.com.cn

报告日期

• 2017-12-10