20170601-联讯证券-_联讯电子行业报告_LED景观照明_多重利好共振_行业持续景气_16页_1mb

联讯电子行业报告：LED景观照明行业分析

核心内容

LED景观照明行业正迎来多重利好，行业景气度持续上升。该行业受益于中国经济增长、城市化进程加快、政策支持、PPP模式推广、夜游经济兴起、特色小镇建设及“一带一路”战略等推动因素，市场增长迅速，预计2017年中国景观照明市场规模将达到678亿元，同比增长21.5%。

主要观点

• 长期发展动力：经济增长和城市化进程是景观照明行业发展的长期驱动力，随着城市规模扩大，景观亮化的潜在需求不断增加。
• 短期爆发因素：中央城市工作会议、G20杭州峰会、夜游经济推广、PPP模式等推动了行业短期内的快速发展。
• 政策支持：国家出台多项政策鼓励照明行业绿色发展，如《“十二五”科学与技术发展规划》《半导体照明节能产业规划》等，为行业提供了良好的政策环境。
• 市场增长显著：中国已成为全球最大的景观照明市场，市场渗透率高，LED技术的成熟与成本下降加速了其替代传统照明的进程。
• 行业竞争激烈：照明工程行业企业众多，集中度低，竞争激烈。但各经济圈已出现市场占有率较高的领先企业。
• 发展方向：绿色环保与智能化是未来景观照明行业的重要发展方向，LED照明因其节能环保、易于控制等优势，将成为主流。智慧照明系统将逐步成为城市基础设施的一部分。
• 企业表现：A股及新三板部分企业表现突出，尤其是利亚德、名家汇、奥拓电子等公司，因其具备双甲资质、较强的综合服务能力及较高的市场占有率，值得关注。

关键信息

市场规模

• 2016年全球景观照明市场规模为2450亿元，预计2017年将增长至2744亿元。
• 2016年中国景观照明市场规模为558亿元，预计2017年将增长至678亿元，同比增长21.5%。

行业特征

• 地域差异：经济发达地区（如长三角、珠三角）市场需求显著高于中西部地区。
• 季节性：国庆、春节等大型节日和活动通常集中在三、四季度，带动景观照明项目数量增加。
• 项目类型：政府主导的项目规模大、实施周期短、更倾向于“设计-实施-运维”一体化，而商业地产项目则周期长、规模小、付款方式不同。

企业分析

• A股公司：利亚德、名家汇、奥拓电子、同方股份、飞乐音响（华体照明IPO过会）均具备双甲资质，其中利亚德、名家汇、奥拓电子在2017年Q1表现优异。
• 新三板公司：金东方智、华彩信和、达特照明、罗曼股份、莱奕亭等企业规模较小，但部分具备双甲资质，是区域内的龙头企业。

投资建议

• 优先选择具备研发、设计、施工能力、资金实力雄厚、具有双甲资质的资深企业。
• 建议关注跨地域经营及提供一体化服务的企业，尤其是经济发达地区的龙头企业。
• 建议关注利亚德、名家汇、奥拓电子，因其在2017年Q1业绩表现优异，具备较强的市场竞争力。

投资风险

• 政策变化：国家政策调整可能影响行业发展。
• 竞争加剧：行业内企业众多，竞争压力大。
• 宏观经济波动：宏观经济下滑或调控可能对行业产生负面影响。

行业趋势

• LED技术的普及和成熟，推动其在景观照明中的广泛应用。
• 智慧照明系统的推广将提升行业智能化水平，改善城市照明管理。
• 政府主导的项目将成为行业增长的重要引擎，尤其是城市亮化工程。

行业现状

• 产业链结构：上游为照明产品及工程材料供应商，中游为设计与施工企业，下游为地方政府、房地产开发商等。
• 企业资质：行业内企业需具备“城市及道路照明工程专业承包壹级”和“照明工程设计专项甲级”双甲资质，方能承接全国范围内的项目。
• 财务表现：A股公司普遍在2016年实现营业收入与净利润的提升，其中利亚德、名家汇、奥拓电子表现尤为突出。

投资策略总结

1. 选择具备双甲资质、综合服务能力强、资金实力雄厚的企业。
2. 关注跨区域项目实施能力和一体化服务企业。
3. 优先考虑经济发达地区的龙头企业，以获取更多项目资源。

投资风险提示

• 政策风险：政策变化可能影响行业发展方向。
• 竞争风险：行业内竞争激烈，企业需提升自身竞争力。
• 宏观经济风险：宏观经济波动可能影响整体市场需求。

企业名单

A股公司

• 利亚德（300296.SZ）
• 名家汇（300506.SZ）
• 奥拓电子（002587.SZ）
• 同方股份
• 飞乐音响（华体照明IPO过会）

新三板公司

• 罗曼股份
• 智达光电
• 创一佳
• 新广联
• 达特照明
• ST中标
• 东惠通
• 华彩信和
• 莱奕亭
• 金东方智
• 荣宝科技
• 无锡照明
• 生光谷
• 星河光电
• 紫晶股份

总结

LED景观照明行业在多重利好因素推动下，正处于持续景气期。行业增长迅速，市场潜力大，但竞争激烈，集中度低。未来，绿色环保和智能化将成为主要发展方向。建议投资者关注具备双甲资质、综合能力强、市场占有率高的企业，尤其是利亚德、名家汇、奥拓电子等表现优异的公司。同时，需警惕政策变化、竞争加剧及宏观经济波动等风险。