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白糖期货分析报告总结

报告信息

• 交易咨询业务资格号：证监许可【2012】1091号
• 报告名称：白糖早报
• 发布日期：2025年11月19日
• 发布部门：大越期货投资咨询部
• 分析师：王明伟
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442
• 联系方式：0575-85226759

报告内容

1. 前日回顾

报告不包含具体前日回顾内容。

2. 每日提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供投资者参考，不构成投资建议。

3. 今日关注

• 全球食糖供需平衡变化；
• 中国食糖进口及国内产销数据；
• 国际糖市价格走势变化。

4. 基本面数据

1. 全球供需预测：
   • DATAGRO：预计25/26年度全球食糖过剩100万吨。
   • Czarnikow：上调过剩至740万吨。
   • StoneX：供应过剩277万吨。
   • ISO：供应缺口23.1万吨（较之前预期减少）。
2. 国内产销情况：
   • 24/25年度全国累计产糖1116.21万吨，销糖1000万吨，销糖率89.6%。
   • 2025年10月中国进口食糖75万吨，同比增加21万吨。
   • 全国进口糖浆及预混粉三项合计15.14万吨，同比减少13.51万吨。

5. 持仓数据

• 主力持仓净空，近期空头减仓。

6. 盘面分析：

• 价格走势：主力01合约震荡下跌，临近交割期建议向05合约转移。
• 基差：柳州现货价格上涨，市场升水期货，基差为323（01合约），利多因素。
• 库存：企业库存中性（截至8月底24/25榨季工业库存116万吨）。
• 均线：20日均线走平，k线在下方，显示偏空。

7. 综合预期：

• 利多：
  • 国内需求良好；
  • 库存较低；
  • 进口糖浆关税增加；
  • 美国可乐改变配方使用蔗糖。
• 利空：
  • 缺口缺口扩大（全球产量增加）；
  • 外糖价格跌破14美分/磅；
  • 配额外进口利润窗口打开，进口冲击加大。
• 趋势判断：短期维持震荡偏弱思路。

8. 重要提示

• 本报告并非投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

数据来源：

• 大越期货整理数据

免责声明：

• 报告内容仅供参考，不构成任何操作建议。
• 任何人不得对内容进行修改或传播，如需引用需注明出处。