20180723-华泰证券-轻工制造行业周报（第二十九周）_9页_992kb
报告摘要
轻工制造行业周报（第二十九周）总结
核心内容概览
本周轻工制造行业整体表现分化，部分公司涨幅显著，而部分公司跌幅较大。行业评级为“增持（维持）”，市场对行业细分龙头持续看好。
一周涨幅与跌幅前十公司
涨幅前十公司
- 通产丽星（002243.SZ）：51.94%
- 德尔未来（002631.SZ）：19.21%
- 瑞尔特（002790.SZ）：15.00%
- 创源文化（300703.SZ）：9.61%
- 中源家居（603709.SH）：8.17%
- 松发股份（603268.SH）：7.92%
- 合兴包装（002228.SZ）：7.47%
- 帝欧家居（002798.SZ）：6.28%
- 华源控股（002787.SZ）：5.31%
- 盛通股份（002599.SZ）：4.19%
跌幅前十公司
- 天神娱乐（002354.SZ）：-12.22%
- 丽鹏股份（002374.SZ）：-9.57%
- 金牌厨柜（603180.SH）：-8.50%
- 仙鹤股份（603733.SH）：-7.24%
- 熊猫金控（600599.SH）：-6.12%
- 陕西金叶（000812.SZ）：-5.97%
- 翔港科技（603499.SH）：-5.54%
- 康旗股份（300061.SZ）：-5.13%
- 欧派家居（603833.SH）：-5.00%
- 顾家家居（603816.SH）：-4.78%
本周观点
- 公募基金持仓情况：截至2018年7月22日，轻工制造行业持仓占比为1.32%，较一季度增加0.11个百分点，其中家用轻工板块持仓占比明显提升，太阳纸业、索菲亚、晨光文具等龙头企业备受青睐。
- 行业趋势：二季度增速有望超预期的低估值品种值得关注，如美克家居、索菲亚。造纸板块预计在下半年传统旺季来临后将出现估值修复行情，建议关注太阳纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业。
- 风险提示：环保执行不及预期、地产销售低于预期。
下游需求与原材料价格动态
- 下游需求平淡：轻工制造指数周跌幅为0.48%，在28个一级行业中排名第19位。同期沪深300指数微涨0.01%。
- 造纸板块：本周造纸、包装印刷、家用轻工指数分别为-2.04%、2.11%、-0.88%。
- 原材料价格：国废黄板纸及箱板瓦楞纸价格环比下跌，白板纸因大型纸厂提价价格环比上涨。
- 进口废纸：第16批废纸限制进口许可证审批共83.30万吨，山鹰纸业、联盛纸业（龙海）等龙头企业获配额度较大。
重点公司及动态
重点推荐公司
| 证券名称(代码) | 评级 | 收盘价(元) | 目标价区间(元) | EPS预测 | P/E预测 |
|---|---|---|---|---|---|
| 帝欧家居（002798.SZ） | 买入 | 34.17 | 34.00~37.40 | 1.70, 2.23, 3.06 | 142.38, 20.10, 15.32, 11.17 |
| 美克家居（600337.SH） | 买入 | 5.29 | 7.56~8.12 | 0.21, 0.28, 0.37, 0.48 | 25.19, 18.89, 14.30, 11.02 |
| 索菲亚（002572.SZ） | 增持 | 29.86 | 41.70~48.65 | 0.98, 1.39, 1.89, 2.52 | 30.47, 21.48, 15.80, 11.85 |
| 晨鸣纸业（000488.SZ） | 增持 | 11.83 | 19.28~21.69 | 1.95, 2.41, 2.72, 3.15 | 6.07, 4.91, 4.35, 3.76 |
| 山鹰纸业（600567.SH） | 增持 | 3.88 | 5.40~6.00 | 0.44, 0.60, 0.69, 0.76 | 8.82, 6.47, 5.62, 5.11 |
| 顾家家居（603816.SH） | 买入 | 65.92 | 83.16~88.20 | 1.92, 2.52, 3.30, 4.22 | 34.33, 26.16, 19.98, 15.62 |
| 喜临门（603008.SH） | 买入 | 17.49 | 22.22~24.24 | 0.72, 1.01, 1.44, 1.98 | 24.29, 17.32, 12.15, 8.83 |
| 太阳纸业（002078.SZ） | 增持 | 8.82 | 10.90~11.99 | 0.79, 1.09, 1.34, 1.49 | 11.16, 8.09, 6.58, 5.92 |
公司动态
- 帝欧家居：7月10日上调中报业绩预期，上半年净利润增长520%-570%。公司获配废纸进口额度较大，且有重要公告发布。
- 美克家居：战略转型成效显著，1Q2018收入增长32.7%。股权激励与员工持股计划实现上下利益绑定。
- 晨鸣纸业：1Q2018净利润增长40.1%，四季度单季净利润增长138%。公司召开股东大会并发布多项公告。
- 太阳纸业：1Q2018净利润增长40.1%，公司拟增加全资子公司投资，建设120万吨造纸项目。
行业动态
- 废纸进口许可证：2018年1-16批共核定进口废纸1345.05万吨，同比减少52.15%。
- 地产销售：2018年上半年商品房销售面积增长3.3%，其中住宅销售面积增长3.2%，办公楼下降6.1%。
- 公司公告：多个公司发布关于股东大会、资金管理、投资计划、人事变动等公告。
风险提示
- 环保执行不及预期：可能影响中小产能出清速度，进而影响行业龙头市场份额与盈利能力。
- 地产销售低于预期：家用轻工属于地产后周期行业，地产销售下滑将影响家居收入增长的可持续性。
评级说明
- 行业评级：以6个月内行业涨跌幅相对沪深300指数为基准，若行业指数超越基准则为“增持”，与基准持平为“中性”，明显弱于基准为“减持”。
- 公司评级：以6个月内公司涨跌幅相对沪深300指数为基准，若股价超越基准20%以上为“买入”，5%-20%为“增持”，-5%~5%为“中性”，-20%~5%为“减持”，低于基准20%为“卖出”。
联系方式
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