> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力行业总结 ## 核心内容 本周电力行业整体表现稳健，中信电力及公用事业指数上涨1.42%，涨幅低于沪深300指数。行业观点聚焦于绿电直连建设与监管双管齐下，以及算电协同政策的高频落地。国家能源局启动六省电力综合监管，重点围绕电网公平开放、沙戈荒基地外送能力、绿电直连项目等方面进行专项调研和现场监管。 蒙西电网发布“双十举措”，推进算电协同建设，重点在电网建设、绿电供给、数智化提升等方面发力。计划“十五五”期间投资超2000亿元，建成特高压交流骨干网架和“六横七纵”500千伏网络，2030年跨区外送能力突破6000万千瓦。同时，推动“绿电+算力”一体化服务，确保算力行业绿电消费比例稳居80%以上。 吉林省出台零碳园区建设方案，明确到2030年建成10个左右零碳园区，清洁能源消费占比不低于80%，绿电直供比例不低于40%，能碳管理平台覆盖率不低于90%。支持园区以虚拟电厂形式参与电力市场交易，鼓励通过购买CCER、碳普惠量等实现碳排放减量。 ## 主要观点 - **绿电直连与监管**：国家能源局对六省开展电力综合监管，强化电网公平开放、新能源消纳、绿电直连项目落实。 - **沙戈荒基地建设**：规划6条外送直流通道，配套电源超9000万千瓦，直送京津冀、长三角、珠三角。 - **数智化提升**：启动三年数智化提升行动，投资150亿元构建“数字电网一张图”，2028年实现特高压及500千伏电网数字孪生全覆盖。 - **火电行业动态**：煤价上涨至763元/吨，火电板块整体表现分化，部分个股涨幅较大，但也有跌幅。 - **水电与绿电趋势**：三峡入库流量同比上升50.82%，出库流量同比下降11.56%。绿电领域硅料及硅片价格下降，长期有利于光伏项目收益率提升。 ## 关键信息 - **政策支持**：国家能源局和地方政府持续推进绿电直连和算电协同政策，推动电力系统低碳转型。 - **项目建设**：华能山东半岛北L场址海上风电项目全容量并网发电，是我国水深最深的海上风电项目，年发电量约17亿千瓦时。 - **投资建议**：建议关注算电协同相关标的，如涪陵电力、金开新能、甘肃能源等；同时关注火电灵活性改造龙头青达环保、华光环能，以及优质风光资产如新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。 - **风险提示**：原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、电力辅助服务市场及绿证交易政策不及预期等。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2024A EPS（元） | 2025E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 2027E PE | |----------|------------|----------|------------------|------------------|------------------|------------------|----------|----------|----------|----------| | 600023.SH | 浙能电力 | 买入 | 0.58 | 0.54 | 0.59 | 0.63 | 9.30 | 10.18 | 9.29 | 8.64 | | 000543.SZ | 皖能电力 | 买入 | 0.91 | 1.02 | 1.03 | 1.06 | 8.60 | 7.90 | 7.82 | 7.61 | | 600795.SH | 国电电力 | 买入 | 0.55 | 0.42 | 0.47 | 0.51 | 9.60 | 11.29 | 10.15 | 9.44 | | 600011.SH | 华能国际 | 买入 | 0.65 | 0.92 | 0.83 | 0.93 | 11.10 | 7.45 | 8.20 | 7.39 | | 688501.SH | 青达环保 | 买入 | 0.75 | 1.71 | 2.08 | 2.50 | 37.50 | 14.09 | 11.53 | 9.63 | | 600475.SH | 华光环能 | 买入 | 0.74 | 0.75 | 0.84 | 0.95 | 21.40 | 23.37 | 20.93 | 18.53 | ## 行情回顾 - 上证指数：3986.22点，上涨2.74% - 沪深300指数：4636.57点，上涨4.41% - 中信电力及公用事业指数：3227.40点，上涨1.42% ### 涨幅前五 1. 黔源电力：12.73% 2. 大连热电：9.71% 3. 协鑫能科：7.16% 4. 上海电力：7.03% 5. 电投绿能：5.57% ### 跌幅前五 1. 华电能源：-5.38% 2. 广西能源：-5.83% 3. 华电辽能：-6.21% 4. 闽东电力：-7.48% 5. 新能泰山：-8.59% ## 行业资讯 ### 行业要闻 - **海上风电项目**：华能山东半岛北L场址海上风电项目全容量并网发电，是我国水深最深的海上风电项目，年发电量约17亿千瓦时。 - **内蒙古自贸区政策**：国务院发布《中国（内蒙古）自由贸易试验区总体方案》，提出提升能源和战略资源产业发展能级，完善绿电消纳政策。 - **LNG运输船**：我国自主设计建造的首艘18万立方米LNG运输船完工，标志着我国在高附加值船舶建造领域取得新进展。 - **“一带一路”能源合作**：互联互通工作组全体会议在上海召开，推动跨国技术协同创新和标准对接。 ### 重点公司公告 - **精智达**：2025年每10股派发现金红利2.24元，占净利润比例32.12%。 - **甘肃能源**：拟投资建设100万千瓦新能源项目，其中风电75万千瓦，光伏25万千瓦。 - **川能动力**：2025年中期不派发现金红利，预计2026年中期实施分红。 - **皖天然气**：2025年每10股派发现金红利3.00元，预计占净利润比例56.19%。