20211114-国信期货-烯烃周报_短期供应压力不大_烯烃延续震荡走势_20页_1mb

烯烃市场周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的烯烃市场周报，分析了2021年11月14日当周PP和PE市场的行情回顾、基本面分析及后市展望。整体来看，短期供应压力不大，市场延续震荡走势，但需关注中期供应增加和年底需求走弱的影响。

行情回顾

• PP主力合约走势：PP2201合约在近期呈现震荡态势，价格波动相对平稳。
• 塑料主力合约走势：塑料2201M合约同样维持震荡格局，市场情绪较为谨慎。

基本面分析

1. 石化库存降至中性，现货供应压力不大

• 截至11月12日，石化库存为67.0万吨，周环比持平，略高于2020年同期的64.5万吨。
• 石化企业去库较为顺利，表明市场对现货的需求相对稳定，供应压力不大。

2. PE生产排产情况

• 线性排产比例：39.54%（-2.24%），环比下降。
• 低压排产比例：41.68%（+4.73%），环比明显上升。
• 停车比例：5.75%（-2.99%），环比下降，显示PE生产线运行较为稳定。

3. 美金价格走势

• 美金价格整体整理，进口窗口关闭，外商报盘有限，影响市场情绪。
• 内外价差扩大，出口窗口打开，可能对国内价格形成一定支撑。

4. 下游开工情况

• 农膜开工：62%（-2%），环比略有下降。
• 包装膜开工：56%（+1%），环比小幅回升。
• BOPP开工：60%（+5%），明显提升。
• 注塑开工：57%（+1%），有所改善。
• 整体来看，部分下游行业开工有所回升，工厂原料刚需环比改善。

5. 期现价格与基差走势

• 期现价格回暖，基差先扬后抑，显示市场对现货的预期有所变化。
• 1/5跨期价差震荡走强，表明市场对未来价格走势存在一定分歧。

6. 煤化工利润修复，但整体估值偏低

• 煤化工利润继续修复，但整体估值仍偏低，表明成本支撑有限，市场仍需关注成本端变化。

后市展望

结论及建议

• 基本面分析：部分下游开工回升，工厂适量刚需补库，石化去库较为顺利，短期供应压力不大，盘面或维持震荡走势。
• 中期展望：随着供应逐步增加，市场中期上行可能受到牵制，同时年底需求预期走弱，对价格形成一定压力。
• 关注点：上游煤炭价格走势将对市场产生重要影响。

成本分析

• 当前油基、煤基、PDH、外采甲醇MTO成本分别在7750、8800、9900、8600附近。
• PP粉料成本约在8500元左右。

策略建议

• 短线建议采取震荡思路，关注市场波动及政策变化。

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分析师信息

• 分析师：贺维
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