20250720-华联期货-聚烯烃周报_高供应压力下_走势震荡_36页_1mb

期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1285号
报告标题： 华联期货聚烯烃周报
日期： 20250720
作者： 萧勇辉
联系方式： 0769-22110802
从业资格号： F03091536
交易咨询号： Z0019917

核心观点摘要

1. 市场展望：
   • 当前聚烯烃市场供需格局供强需弱，价格震荡为主，中长期偏弱。
   • 原油承压运行，成本驱动偏弱；新增产能投放压力大，供应端持续高产量。

关键组成部分分析

1. 库存情况：
   • 聚乙烯库存维持上涨，聚丙烯商业库小幅下降，但需求尚未完全恢复，上游降库迟缓。
2. 供应端：
   • 聚丙烯产量增至62.28万吨，产能利用率升至78.6%。新增装置重启，检修损失量减少。
   • 2025年计划新增聚乙烯产能605万吨，聚丙烯1280.5万吨，新增产能压力较大。
3. 需求端：
   • 需求增长乏力，下游开工率偏低，聚丙烯需求更显疲软，传统淡季效应显著。
4. 利润分析：
   • 油制PE与PP亏损扩大，乙烯制PE与丙烯制PP维持亏损，PDH制PP亏损缩窄，成本支撑有限。

交易策略及风险提示

• 期货策略： 做空PP2509，区间震荡操作，观望L-P价差机会。
• 风险点包括：
  • 原料价格波动（原油、天然气、煤价）
  • 新增产能兑现情况以及下游需求回升
  • 大宗商品市场整体情绪及政策变化

免责声明

• 本报告不构成投资建议，数据来源于公开渠道，准确性无法保证，投资风险自负。