20211214-创元期货-聚烯烃期货早报_供应压力不大_低位震荡_2页_842kb

LLDPE与PP市场总结

核心内容

LLDPE（线性低密度聚乙烯）与PP（聚丙烯）近期市场表现均呈现供应压力不大，价格低位震荡的态势。市场整体受到全球燃料需求担忧缓解、油价修复反弹的影响，带动化工市场回暖。然而，需求端的疲软限制了价格的上涨空间，短期内难以形成趋势性驱动。

主要观点

LLDPE市场分析

• 供应端：国内LLDPE装置开工负荷为84.97%，环比下降1.52个百分点，部分装置进入检修，预计本周供应小幅缩减。尽管进口量12月有所增加，但恢复至去年水平仍需时间，因此短期供应压力略有增加，但中长期供应增长趋势未变。
• 需求端：农膜旺季已结束，棚膜订单量减少，地膜启动缓慢，整体需求支撑有限。需求疲软成为制约价格走势的主要因素。
• 库存情况：上游生产企业库存环比下降3.24%，港口库存环比下降0.39%，贸易企业库存环比下降2.24%。整体库存压力不大，市场供需矛盾不明显。
• 价格走势：由于供需矛盾不突出，LLDPE价格维持低位震荡，缺乏强劲驱动。

PP市场分析

• 供应端：国内PP装置开工负荷为89.5%，环比下降0.87个百分点，周度检修损失量偏高，国产供应量有所减少。新产能释放年内暂无压力，短期供应压力略有上升，但中长期供应增长趋势未改。
• 需求端：塑编开工保持坚挺，环比持平，报54%，略高于去年同期；BOPP开工环比提升1个百分点至65%。然而，注塑等下游领域新订单欠佳，市场成交量一般。需求尚未出现明显转弱。
• 库存情况：生产企业库存压力不大，整体库存水平较低，供需格局仍以平衡为主。
• 价格走势：在供应暂无明显放量、需求未转弱的背景下，PP价格维持低位震荡，缺乏趋势性上涨动力。

关键信息

供应端

• LLDPE：国内开工负荷下降，部分装置检修，进口量增加但未恢复至去年水平，短期供应压力略有上升。
• PP：开工负荷下降，检修损失偏高，国产供应减少，新产能年内无释放压力，短期供应压力有所增加。

需求端

• LLDPE：农膜旺季结束，棚膜订单减少，地膜启动缓慢，整体需求支撑有限。
• PP：塑编开工保持坚挺，BOPP开工提升，但注塑等下游需求疲软，订单不佳，市场成交量一般。

库存情况

• LLDPE：上游企业库存环比下降3.24%，港口库存下降0.39%，贸易企业库存下降2.24%，库存压力不大。
• PP：生产企业库存压力不大，整体库存处于低位，供需矛盾不明显。

价格走势

• LLDPE与PP均处于低位震荡状态，缺乏趋势性驱动，短期内难以突破。

市场展望

• 短期：供应端压力不大，但需求端疲软已成定局，LLDPE与PP价格预计将继续低位震荡。
• 中长期：随着新产能逐步释放，供应端压力将有所增加，但需求端复苏仍需时间，市场整体仍面临供需结构调整的压力。投资者需关注需求端的改善情况及宏观经济政策对化工市场的潜在影响。