20160919-东海证券-纺织服装行业9月月报_消费低迷_关注行业龙头_12页_1mb

纺织服装行业2016年9月月报总结

核心内容概览

本报告为2016年9月19日发布的纺织服装行业月报，对行业表现、宏观数据、行业动态及投资策略进行了全面分析。整体来看，行业在8月份表现略好于上半年，但受终端需求疲软和宏观环境低迷的影响，整体增长乏力。报告建议关注业绩增长确定性较高的行业龙头个股。

主要观点

• 行业整体表现：
  8月份纺织服装行业走势略有上升，但整体跑输大盘。申万纺织服装板块环比上涨2.12%，其中服装家纺板块环比下跌4.73%，纺织制造板块环比下跌3.44%。板块估值在全部一级子行业中处于居中偏后的位置。

• 消费数据：
  8月份限额以上服装鞋帽针纺织品类零售总额为1002亿元，同比增长6.2%。1-8月累计零售总额为8827亿元，同比增长7.2%。国内需求增长放缓，未明显拉动消费。

• 出口数据：
  8月份我国纺织品服装出口额为279.33亿美元，同比下降8.52%。1-8月累计出口额为1759.60亿美元，同比下降4.59%。外需疲软、全球经济恢复缓慢及汇率波动是主要影响因素。

• 原材料价格：
  8月份国内棉花均价为14672元/吨，同比上涨8.57%。国际棉价CotlookA均价为80.26美分/磅，同比上涨11.75%。棉花价格的上涨对行业成本构成压力。

• 消费价格指数（CPI）：
  居民衣着类CPI环比下降0.10%，同比上涨1.30%。居民衣着加工服务费CPI环比上涨0.4%，是唯一增长的子项，表明纺织服装消费正向服务消费转变。

关键信息

8月份市场表现

• 沪深300指数环比上涨4.75%
• 申万纺织服装板块环比上涨2.12%，跑输大盘
• 服装家纺板块环比下跌4.73%，纺织制造板块环比下跌3.44%
• 行业估值整体偏中后，市盈率（TTM）为31.14倍，市净率（MRQ）为3.52倍

8月份涨跌幅前十名公司

涨幅前十名：

• 中潜股份：482.21%
• 步森股份：37.97%
• 新野纺织：20.03%
• 旷达科技：16.95%
• 多喜爱：13.55%

跌幅前十名：

• 鹿港文化：-14.56%
• 星期六：-9.36%
• 航民股份：-8.46%
• 浙江富润：-7.03%
• 凯瑞德：-5.92%

行业动态

1. 运动品牌亮相里约奥运会

   • 361°成为里约奥运会官方供应商，匹克出镜率最高
   • 海外扩张加速，尤其在美国、巴西、欧洲市场

2. 新型纺织材料研发中心成立

   • 深圳太科艾香新型纺织材料研发中心挂牌
   • 专注生态抗菌纺织品研发，推动绿色健康纺织材料发展

3. 阿里巴巴叠石桥产业园开园

   • 阿里巴巴与海门叠石桥国际家纺城合作，推动电商与实体产业融合
   • 2015年海门家纺网上销售额突破500亿元，同比增长60%

4. 海澜之家转型服务型制造

   • 通过“品牌+平台”模式，实现传统制造向服务型制造转型
   • 2015年营收158亿元，同比增长28.3%

5. 中国合成革绿色供应链联盟成立

   • 联盟由多家企业发起，推动合成革产业绿色制造发展

6. 上海纺织集团与金茂集团合作

   • 推动纺织时尚地产建设，聚焦杨浦滨江环球时尚中心项目

7. 南极电商与韩国MUNMU合作

   • 成立子公司，利用MUNMU网红资源拓展市场

8. 韩都衣舍挂牌新三板

   • 成为互联网服饰品牌第一股，覆盖多个服装品类，年上线服装超3万款

投资策略

• 行业走势：8月份略有上升，但出口额和累计出口额增长乏力
• 业绩表现：多数行业龙头企业业绩达到预期，其余企业增长低迷
• 推荐个股：海澜之家、森马服饰、嘉欣丝绸
• 投资建议：关注业绩增长确定性高的行业龙头

风险因素

• 终端需求疲软：国内消费增长放缓
• 宏观环境低迷：全球经济恢复缓慢，外需不足
• 汇率波动频繁：影响出口业务

附注信息

• 分析师简介：张先萍，经济学硕士，自2007年起从事消费品行业研究
• 评级体系：
  • 市场指数评级：标配（行业指数相对强于上证指数在-10%—10%之间）
  • 公司股票评级：建议关注“买入”、“增持”等积极评级
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，东海证券不承担由此引发的任何责任

本报告由东海证券股份有限公司发布，仅供其客户、员工及授权机构阅读。