20131105-渤海证券-纺织服装行业_月报-概念冲击_业绩求稳_12页_1mb

纺织服装行业月报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师初文于2013年11月5日发布，主要分析了纺织服装行业的出口、国内消费、市场走势及投资策略。报告指出，尽管出口数据相对平稳，国内消费仍处低迷状态，但纺织企业利润回升较快，整体发展良好。

主要观点

1. 出口情况

• 出口数据平稳：9月出口数据与前月相仿，增速符合预期，服装及衣着附件出口金额累计同比增速略有下滑，但纱线织物和鞋类出口基本稳定。
• 地区差异显著：对欧盟和美国的纺织产品出口金额同比增速较高，主要是由于去年基数较低。然而，欧盟经济危机影响仍在，出口前景并不乐观。
• 出口金额环比略降：虽然同比增速上升，但环比略有下降，表明市场仍面临一定压力。

2. 国内消费情况

• 消费增速整体下滑：社会消费品零售总额同比增速为13.31%，限额以上服装鞋帽针纺织品零售额同比增速为17.11%，年内持续下降。
• 重点零售企业增速略升：中华商业信息网数据显示，50家和100家重点大型零售企业服装销售增速分别为5.8%和6.0%，略有回升，但整体仍处于较低水平。
• 双十一销售预期：年末是销售旺季，双十一打折销售将成为各公司重点，但消费增速整体放缓，建议保持稳健。

3. 价格指数

• PPI持续下降：纺织业PPI为0.30，纺织服装类PPI为0.97，终端价格稳定。
• CPI保持高位：衣着服装类CPI为2.5，维持在较高水平。
• 中间产品价格稳定：原料类价格指数为92.12，坯布类为103.62，服装面料类为118.49，家纺类为99.22，辅料类为117.10，其中面料和辅料类价格缓慢上涨。

4. 产量数据

• 服装产量增速最低：9月服装产量同比增速为1.28%，低于其他纺织产品，显示行业整体增长乏力。

5. 利润情况

• 纺织企业利润回升较快：纺织企业主营业务收入累计同比为12.80%，营业利润累计同比为20.20%，表明行业通过成本控制和整合提升了盈利能力。
• 服装企业利润回升较慢：服装服饰企业主营业务收入累计同比为10.80%，营业利润累计同比为11.90%，但已从谷底回升。

市场走势

• 行业表现优于大盘：10月申万纺织服装行业下跌0.78%，优于上证指数（-1.52%）和沪深300指数（-1.47%）。
• 估值水平：10月末，纺织服装行业估值为23.20倍，纺织制造行业估值为35.18倍，服装家纺行业估值为18.68倍。

投资策略

推荐股票

• 纺织制造行业：福建南纺、兴业科技、鲁泰A、华孚色纺、百隆东方。
• 服装家纺行业：富安娜、朗姿股份、搜于特。

行业影响因素

• 三季报业绩主导行情：10月市场主要由三季报业绩发布推动，电商概念短暂冲高。
• 地方政策刺激：福建发改委固定资产投资计划及温州金改方案对当地公司股价有一定支撑，未来拉动效应将持续。
• 棉价波动机会：棉纺企业未来半年可能受益于棉价波动，公司优势明显。

关键信息

• 出口与消费双弱：出口数据平稳，但国内消费增速仍较低，整体市场环境偏保守。
• 利润回升显著：纺织企业利润增速回升较快，服装企业虽慢但已恢复。
• 估值合理：纺织制造行业估值较高，服装家纺行业估值较低，行业整体处于中性评级。
• 双十一销售预期：年末销售旺季可能带来短期股价刺激，但需谨慎应对整体消费放缓。

图表目录

• 图1：原料出口情况
• 图2：服装鞋类出口情况
• 图3：对欧盟出口情况
• 图4：对美国出口情况
• 图5：社会消费品零售总额及增速
• 图6：限额以上批零服装销售总额及增速
• 图7：50家重点大型零售企业服装零售增速
• 图8：100家重点大型零售企业服装零售额/量增速
• 图9：消费者信心指数
• 图10：衣着服装类CPI
• 图11：纺织品PPI与RPI
• 图12：衣着服装类PPI与RPI
• 图13：棉布、纱、布产量当月同比增速
• 图14：服装产量当月同比增速
• 图15：原料和中间产品价格
• 图16：纺织企业营收和利润累计同比增速
• 图17：服装企业营收和利润累计同比增速
• 图18：纺织服装行业及子行业长期走势与市场指数对比
• 图19：申万一级行业上月涨跌幅
• 图20：申万一级行业月末估值

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 持有：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 回避：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

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