20170909-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_治理再升级_重卡板块景气度将提振_11页_670kb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车与零部件板块整体上涨0.8%，其中汽车服务子板块涨幅最大，达到2.9%，汽车零部件子板块上涨1.2%，整车子板块上涨0.7%。整体表现优于沪深300指数（下跌0.1%）。报告指出，重卡板块景气度有望因治理升级而提振，同时新能源汽车和自动驾驶领域也具备投资潜力。

主要观点

1. 重卡板块景气度提升

• 2017年10月起，京津冀鲁晋2+26城市将严查超标排放车辆，推动重卡治理升级。
• 2017年1-8月重卡销量同比增长74%，净增32.65万辆，预计治理升级将进一步提振重卡产业链。
• 建议关注中国重汽、威孚高科和潍柴动力。

2. 自主品牌与零部件国产替代

• 自主品牌崛起是行业结构性变化之一，建议关注吉利汽车、长安汽车、长城汽车。
• 零部件国产替代趋势明显，建议关注万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等核心零部件企业，以及福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等基础零部件企业。

3. 新能源汽车板块

• 比亚迪新能源汽车销量受补贴退坡影响有所下降，但市场已逐步转向市场驱动。
• 比亚迪计划明年推出A0级或A00级纯电动车，以抢占三四线城市市场。
• 广汽新能源工厂即将建成，预计2019年投产，年产能20万辆，助力其新能源产品布局。
• 建议关注金马股份、新海宜、北汽、众泰、东风新能源产业链，以及特斯拉Model3量产受益个股（拓普集团、均胜电子、信质电机、广东鸿图）。

4. 自动驾驶与智能网联

• C-NCAP对ADAS采用要求的提高将推动ADAS渗透率快速上升，建议关注拓普集团。
• 北京启动全球首条智能网联汽车潮汐试验开放道路，为智能网联汽车发展提供试验环境。
• 工信部组织召开智能网联汽车公共道路适应性验证管理规范讨论会，推动技术发展与产业应用。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：153家
• 行业总市值：2350227.58百万元
• 行业流通市值：1830345.84百万元

投资建议

• 股票评级：买入（预期未来6-12个月内涨幅超15%）、增持（预期未来6-12个月内涨幅在5%-15%之间）。
• 行业评级：增持（预期未来6-12个月内涨幅超10%）。

A股重点公司表现

• 涨幅前三：松芝股份（9.5%）、京威股份（8.3%）、星宇股份（8.2%）。
• 跌幅前三：东安动力（-2.9%）、奥特佳（-2.2%）、精锻科技（-1.9%）。

H股重点公司表现

• 涨幅前三：宝信汽车（14.2%）、中国重汽（9.3%）、广汽集团（5.5%）。
• 跌幅前三：德昌电机控股（-4.0%）、陈唱国际（-2.8%）、BRILLIANCE CHI（-1.9%）。

本周重大事项

• 云意电气、广汇汽车、恒立实业、兴民智通、双环传动、宁波华翔、精锻科技等公司发布了重要公告。
• 一汽夏利停牌，今飞凯达、迪生力、松芝股份、中原内配、银轮股份、中通客车、岱美股份、凌云股份、跃岭股份等召开股东大会。

风险提示

1. 2016年购置税政策对销量的透支可能导致2017年销量不及预期。
2. 新能源汽车存量增加可能引发更多问题，导致政策收紧。
3. 交通事故可能促使政策收紧。
4. ADAS国产化进度可能不如预期。

行业要闻速递

• 北京启动全球首条智能网联汽车潮汐试验开放道路，全长12公里，含复杂交通环境。
• 工信部组织召开智能网联汽车公共道路适应性验证管理规范讨论会，推动技术发展与产业应用。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

• 备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内股价或行业指数相对基准指数的相对市场表现。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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