20250815-东兴证券-煤炭行业_国内和澳洲动力煤价上涨_三大港口煤炭库存下降明显_10页_1011kb

煤炭行业分析：国内与澳洲动力煤价上涨及三大港口库存下降

行业评级与核心结论

东兴证券维持“看好”评级。核心结论：国内和澳洲动力煤价环比上涨，南非和欧洲三港动力煤离岸价格环比下跌；发电企业日均耗煤量上升，港口库存同比下降。

1 动力煤价格

• 国内市场：秦皇岛5500山西优混平仓价678元/吨，环比上涨9.71%。
• 国际市场：
  • 澳大利亚NEWC煤价112美元/吨，环比涨3.90%；
  • 南非理查德RB煤价环比跌5.98%；
  • 欧洲ARA三港DES煤价环比跌5.00%。

2 生产情况

• 产量：6月陕晋蒙三省国有煤矿产量同比环比均有所变动，陕西同比环比均下降，内蒙古环比增长显著（+16.78%）。
• 进口：7月煤及褐煤进口量环比增7.78%，同比降22.94%；动力煤当月进口同比下降。

3 库存与吞吐量

• 港口库存：三大港口总库存月环比下降9.02%，发电集团煤炭库存可用天数环比降6.96%。
• 吞吐量：三港铁路调入量下降，但吞吐量略有上升，锚地船舶数量环比下降。

4 下游需求

• 六大发电集团日均耗煤量环比上升3.65%，全国发电量同比增3.61%，火电占发电量比重下降1.34个百分点。

5 运费

• 国内航线如秦皇岛至上海、宁波，国际航线如澳大利亚至中国、印尼至广州，运费率均有环比上涨。

风险提示

• 行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。