20260520-东兴证券-煤炭行业_三港口和钢厂炼焦煤库存下降_生铁和粗钢月产大增_8页_704kb

煤炭行业总结（2026年5月20日）

核心内容

• 炼焦煤价格：国内炼焦煤价格指数环比上升3.01%，报收1533.53元/吨；焦煤期货价环比上升9.56%，报收1208.50元/吨。
• 国际煤价：澳主焦煤库提含税价环比下降0.61%，报收1640.00元/吨；峰景矿硬焦煤普氏价格指数环比上升4.27%，报收261.00美元/吨。
• 区域库存变化：
  • 三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量环比下降4.83%，共255.31万吨。
  • 247家钢厂炼焦煤库存量环比下降0.80%，共781.94万吨。
• 独立焦化厂库存与产能：
  • 230家独立焦化厂炼焦煤库存环比上升4.52%，同比上升14.53%，共927.99万吨。
  • 独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数环比上升3.85%，同比上升10.57%，达13.50天。
  • 全样本独立焦企产能利用率环比上升1.52个百分点，同比上升0.58个百分点，达76.00%。
• 产量数据：
  • 3月焦炭产量环比上升0.04%，达4275.80万吨。
  • 3月生铁产量环比上升20.68%，达7327.80万吨。
  • 3月粗钢产量环比上升27.67%，达8704.40万吨。

主要观点

• 炼焦煤价格整体呈现上升趋势，尤其是国内综合价格指数及峰景矿硬焦煤价格指数。
• 三港口和钢厂炼焦煤库存均出现环比下降，表明市场需求有所增加或供应减少。
• 独立焦化厂炼焦煤库存和产能利用率均环比和同比上升，显示行业生产活动活跃。
• 3月焦炭、生铁和粗钢产量均环比上升，但生铁和粗钢产量同比下降，反映行业存在一定的产能调整和市场需求波动。

关键信息

• 价格走势：

  • 中国炼焦煤价格指数：1533.53元/吨（环比+3.01%）。
  • 澳主焦煤库提含税价：1640.00元/吨（环比-0.61%）。
  • 峰景矿硬焦煤普氏价格指数：261.00美元/吨（环比+4.27%）。
  • 焦煤期货价：1208.50元/吨（环比+9.56%）。

• 库存变化：

  • 三港口炼焦煤库存：255.31万吨（环比-4.83%）。
  • 钢厂炼焦煤库存：781.94万吨（环比-0.80%）。
  • 独立焦化厂炼焦煤库存：927.99万吨（环比+4.52%，同比+14.53%）。
  • 独立焦化厂炼焦煤平均可用天数：13.50天（环比+3.85%，同比+10.57%）。

• 产能利用率：

  • 全样本独立焦企产能利用率：76.00%（环比+1.52%，同比+0.58%）。

• 产量数据：

  • 焦炭产量：4275.80万吨（环比+0.04%，同比+3.55%）。
  • 生铁产量：7327.80万吨（环比+20.68%，同比-2.68%）。
  • 粗钢产量：8704.40万吨（环比+27.67%，同比-6.24%）。

风险提示

• 行业面临有效需求不足和煤价下跌等风险。

行业评级体系

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间。
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间。
  • 中性：公司股价相对市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间。
  • 回避：公司股价相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

• 分析师：莫文娟
• 职位：首席分析师
• 联系方式：
  • 电话：010-66555574
  • 邮箱：mowj@dxzq.net.cn
  • 执业证书编号：S1480524070001

行业数据概览

未来3-6个月行业大事

• 无重大行业事件。

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