20221204-国盛证券-银行_本周聚焦-表外业务管理新规落地+10月零售不良边际跟踪_15页_1mb

银行行业总结

核心内容

银保监会于12月2日发布《商业银行表外业务风险管理办法》，对表外业务风险监管提出更高要求，优化相关规则并扩大监管范围。该办法延续2016年《商业银行表外业务风险管理指引（修订征求意见稿）》的框架，但细化了风险管理体系，强化了风险管理与合规性要求，并新增了对参与主体的范围规定。

主要观点

1. 表外业务定义与分类：

   • 表外业务是指不计入资产负债表内、不形成现实资产负债，但可能引起损益变动的业务。
   • 分为四大类：担保承诺类、代理投融资服务类、中介服务类、其他类（如金融衍生工具）。

2. 监管优化：

   • 风险为本原则：强调风险识别、计量、评估、监测、报告和控制，新增“银行账簿利率风险”。
   • 合规优先：要求商业银行开展表外业务前，需由会计部门审查会计科目设置与核算规则。
   • 风险限额与授权管理：强调风险限额设定应考虑业务规模、性质、复杂程度和外部市场变化，并实施动态授权管理。
   • 风险穿透原则：要求对担保承诺类表外业务实施全行统一授信管理，对投融资服务类和中介服务类表外业务实行审慎管理。
   • 信息披露与报告：要求将表外业务风险情况纳入年报审计范围，并定期报送监管机构，增加“压力测试情况”。
   • 行业监管范围扩大：新增开发银行、金融资产管理公司、金融租赁公司、企业集团财务公司、汽车金融公司、消费金融公司、信托公司等监管对象。

3. 行业及上市银行表外业务规模：

   • 截至2018年末，银行业金融机构表外业务余额达338.42万亿元，相当于表内总资产的126.16%。
   • 22H上市银行表外承诺及表外理财总规模相当于表内总资产的24.5%。
   • 股份行及部分城商行表外业务占比较高，通常为40%-60%，而国有大行比例较低，多为15%左右。

4. 资产质量跟踪：

   • 10月零售资产质量出现回升反弹，违约率上升至0.24%，逾期率上升至4.04%。
   • 逾期90天以上贷款占比提升至3.03%，而逾期90天以内贷款占比降至1.01%，为年初以来最低水平。

5. 政策支持与估值修复预期：

   • 政策支持明确，预计2023年银行板块将经历三阶段修复行情：降息降准、地产托底、经济企稳。
   • 银行板块当前PB仅为0.49x，处于历史低位，具备修复空间。
   • 龙头银行估值已接近历史底部，具有较大的修复潜力。

6. 重点个股与策略：

   • 首推宁波银行，当前PB为1.15x，修复空间较大。
   • 招商银行、平安银行、邮储银行等优质银行同时受益于地产政策和消费复苏，估值修复弹性较大。
   • 优质中小行（如苏州银行、成都银行、杭州银行等）也值得关注。

关键信息

• 监管要求：新规强调风险为本、合规优先，细化风险管理体系，明确授权与限额管理。
• 业务分类：表外业务分为担保承诺类、代理投融资服务类、中介服务类、其他类，具体分类见图表。
• 行业数据：表外业务规模庞大，2018年末达338.42万亿元，且近年来持续增长。
• 资产质量：10月零售资产质量反弹，违约率和逾期率均有所上升，但逾期90天以内贷款占比降至最低。
• 政策影响：地产托底政策与疫情优化推动经济预期改善，利好银行估值修复。
• 市场表现：金融板块本周表现波动，股票日均成交额上升，两融余额略有下降。
• 利率市场：同业存单发行规模下降，但发行利率有所波动，票据利率下降。
• 基金发行：非货币基金发行规模下降，股票型与混合型基金发行量同比减少。
• 风险提示：需关注房企风险集中爆发、疫情超预期扩散、资本市场改革不及预期等风险。

重点数据跟踪

表外业务规模

表外业务相关图表

• 图表2：现行表外业务分类
• 图表3：《指引》及《办法》对比
• 图表4：样本银行消费贷+信用卡ABS当期违约率走势
• 图表5：样本银行消费贷+信用卡ABS逾期率走势
• 图表6：样本银行消费贷+信用卡ABS逾期90天以上贷款占比
• 图表7：样本银行消费贷+信用卡ABS逾期90天以内贷款占比

金融板块表现

• 图表8：本周金融板块表现
• 图表9：金融涨跌幅前10个股情况
• 图表10：资金市场利率近期趋势
• 图表11：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）
• 图表12：股票日均成交金额和两融余额
• 图表13：股权融资和债券融资规模

银行转债距离强制转股价空间

风险提示

• 房企风险集中爆发
• 疫情超预期扩散，宏观经济下行
• 资本市场改革政策推进不及预期