20241113-中原证券-农林牧渔行业月报_猪价偏弱运行_双十一_宠物数据维持增长_15页_2mb

农林牧渔行业月报总结

猪价震荡下行，宠物食品出口数据回暖，维持行业“强于大市”评级。

1 行业表现

• 2024年10月，农林牧渔（中信）指数下跌110%，跑赢沪深300指数316%的跌幅，相对表现206个基点。
• 子行业中，种业板块涨幅居前；畜牧养殖板块跌幅领先。
• 个股涨跌分化，万辰集团、荃银高科等涨幅领先，普莱柯、巨星农牧等表现落后。

2 畜禽养殖行业分析

2.1 生猪养殖

• 10月外三元生猪均价17.66元/公斤，环比跌6.95%，同比涨1680%
• 市场供过于求，养殖按计划出栏但需求疲软
• 经过前期产能去化，10月养殖盈利回升，猪粮比8.01
• 预计四季度供需双增，生猪价格有望止跌偏强运行
• 主要上市企业中，牧原股份10月出栏6498万头，业绩表现稳健

2.2 白羽鸡

• 10月肉鸡均价3.65元/斤，环比稳中有升
• 供应偏紧刺激价格上涨，养殖利润回升
• 预计肉鸡价格将在春节前迎来需求提振

3 宠物食品板块

• 2024年宠物食品出口强劲复苏：
  • 9月出口量同比+547%，1-9月累计同比+259%
  • 9月美元出口额同比+1104%
• “双十一”期间，宠物食品全网销售额同比暴涨2292%
• 主要品牌如麦富迪、弗列加特、鲜朗表现亮眼
• 中长期看好养宠家庭渗透率提升和消费升级趋势

4 投资建议

• 维持行业“强于大市”评级，投资标的包括：
  • 生猪养殖：牧原股份（002714）
  • 种业：大北农（002385）、秋乐种业（831087）
  • 宠物食品：乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）

5 风险提示

1. 原材料价格波动风险
2. 畜禽价格大幅波动
3. 动物疫病风险
4. 生物育种商业化不及预期