20230627-东海证券-农林牧渔行业主题周报_节后猪价继续回落_宠物出口呈现波动_14页_861kb

农林牧渔行业周报：节后猪价回落，产能去化；宠物出口波动，业务复苏

关键发现

1. 🐖 生猪市场

   • 6月25日，全国生猪均价为1406元/公斤，周环比下降31.7%；仔猪价格为2969元/公斤，周环比下降30.4%。
   • 自繁自养养殖利润：-29606元/头；外购仔猪利润：-25618元/头。行业已连续亏损约6个月。
   • 农业农村部数据显示，5月末能繁母猪存栏量环比下降6.0%，存栏4258万头（正常保有量4100万头），存栏超正常水平103.9%。

2. 🐓 宠物食品出口

   • 海关总署数据显示，5月宠物食品出口额为10.5亿美元，同比降17.45%，环比降29.0%；出口量为233万吨，同比降6.95%，环比增28.6%。
   • 美国市场出口受挫（同比大幅下降），欧洲（尤其是德国）出口量价稳中趋缓，预计出口复苏可能在下半年显现。

3. 📉 二级市场表现

   • 上周（6月19日至21日），农林牧渔板块整体下跌1.96%，成为申万31个行业中涨幅倒数第一（下跌幅度第三）。
   • 板块内显著分化：牧原股份+312%，中宠股份+394%；道道全-1306%，播恩集团-1022%。

投资观点

1. 生猪养殖：左侧机会显现
   • 目前猪价低位，持续亏损推动产能去化，中长期价格有望支撑，板块估值处于低位，建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧等长线布局。
2. 宠物食品：出口波动中寻找机会
   • 宠物渗透率持续向上，电商和自有品牌崛起，下半年出口正常化+国内市场扩张有望推动业绩拐点。中宠股份、佩蒂股份有望弹性较大。
3. 行业风险
   • 自然灾害（影响粮食产量）、疫病扩散（影响养殖业）、消费动力不足（经济压力影响需求）。