20220617-瑞达期货-天然橡胶市场周报_供需格局持续低迷_后市或呈低位震荡_19页_1mb

天然橡胶市场周报总结

核心内容

本周天然橡胶市场整体呈现弱势下行态势，期货与现货价格均出现较大幅度下跌。市场供需格局持续低迷，国际原油价格下跌与泰国原料胶水价格走低共同拖累橡胶价格。国内产区原料价格总体呈现上涨趋势，但受天气影响，云南版纳产出受限，而海南产区已逐步开割，产量有所回升。进口量有所下降，出口需求略有增加，但整体配套和替换需求仍偏弱。

主要观点

1. 期货价格走势

• 沪胶主力期货价格周度跌幅为 4.56%。
• 20号胶主力价格周度跌幅为 4.35%。
• 期货市场整体情绪偏空，但净空单数量略有减少，市场悲观气氛有所缓解。

2. 供需格局

• 供应端：国内外主产区陆续开割，供应增加，泰国原料价格下跌，国内云南版纳因降雨影响产出受限，海南产量回升。
• 需求端：轮胎企业开工率逐步恢复，但新增订单有限，成品库存仍处于高位，需求端支撑不足。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存小幅增加，短期存在降速累库或小幅消库可能，对价格有一定托底作用。

3. 基差变化

• 沪胶基差为 -70元/吨，较上周 +185元/吨。
• 20号胶基差为 209.73元/吨，较上周 +157.78元/吨。
• 非标基差为 -190元/吨，较上周 +240元/吨，基差整体走强。

4. 期权市场波动率

• 20日波动率为 14.49%，较上周 -2.5%。
• 40日波动率为 18.65%，较上周 +1.25%。
• 60日波动率为 17.45%，较上周 +1.02%。
• 波动率整体有所上升，市场不确定性增加。

关键信息

产业情况

• 泰国：合艾原料价格下跌，田间胶水价格为 57.5泰铢/公斤（-8.5），杯胶价格为 47.55泰铢/公斤（-1.35）。
• 国内：云南西双版纳胶水价格为 12900元/吨（-100），海南新鲜胶乳价格为 15600元/吨（+600）。
• 加工利润：烟片胶加工利润为 106.73元/吨，标胶加工利润为 97.07美元/吨，均有所增加。

进出口数据

• 进口量：4月中国进口天然及合成橡胶合计 53.6万吨，环比下降 7.1%；1-4月累计进口 239.7万吨，同比增加 1.3%。
• 出口量：4月中国轮胎出口量为 56.16万吨，环比下降 0.70%，同比增长 11.99%；1-4月累计出口 213.35万吨，同比增长 2.85%。

需求分析

• 轮胎开工率：截至6月16日，半钢胎样本企业开工率为 67.04%，环比上升 16.09%；全钢胎样本企业开工率为 61.70%，环比上升 14.98%。
• 配套需求：5月重卡销量为 4.7万辆，同比大幅下降 71%，显示配套需求偏弱。
• 替换需求：4月公路货运量为 29.59亿吨，同比下降 14.28%；公路货物周转量为 5602.02亿吨/公里，同比下降 6.6%。

交易建议

• 沪胶期货短期建议在 12500-12950 区间交易。
• 建议关注 每周二隆众资讯统计的青岛库存 和 每周四轮胎开工数据。

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