20220923-瑞达期货-天然橡胶市场周报_供需格局尚未实质好转_期价或呈区间震荡_19页_1mb

天然橡胶市场周报总结（2022.09.23）

核心内容概述

本周天然橡胶市场整体呈现震荡上行趋势，沪胶期货主力合约周度上涨0.89%，20号胶上涨1.51%。尽管宏观层面存在经济衰退担忧，但东南亚主产区降雨量减少对割胶影响减弱，产量趋于增加，同时泰国原料价格稳定，部分上涨，支撑了胶价。国内需求方面，轮胎厂开工率环比提升，但终端需求平淡、市场回款慢等因素限制了开工率的进一步增长。库存方面，青岛地区天然橡胶库存小幅下降，市场心态有所好转。

主要观点

• 期货价格走势：沪胶和20号胶期货价格均呈震荡上行趋势，反映出市场对供需变化的预期。
• 市场情绪：尽管宏观因素对市场形成压力，但原料价格坚挺和库存下降对市场情绪有所提振。
• 需求表现：轮胎厂开工率提升，但终端需求不足，市场资金紧张限制了需求增长空间。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存小幅下降，表明市场去库趋势有所显现。
• 原料价格：泰国合艾原料价格部分上涨，国内云南、海南产区原料价格涨跌互现，但整体加工利润有所增加。
• 进口情况：8月中国天然橡胶进口量环比和同比均增长，显示进口需求保持稳定。
• 出口需求：8月轮胎出口量环比下降，但累计出口量仍同比增长，表明出口市场整体仍有一定支撑。
• 配套需求：8月重卡销量环比持平但同比下降，显示配套需求疲软。
• 替换需求：公路货运量和周转量数据反映替换需求未明显改善。
• 期权市场：橡胶期权波动率整体下降，但60日波动率有所上升，市场不确定性仍存在。

关键信息汇总

1. 期货价格

• 沪胶主力合约周度上涨0.89%，20号胶上涨1.51%。
• 沪胶1-5价差为160，20号胶11-12价差为-20。

2. 原料价格

• 泰国合艾：田间胶水价格45.5泰铢/公斤，杯胶价格40.45泰铢/公斤。
• 国内云南：胶水价格11000元/吨，环比上涨100元/吨。
• 国内海南：新鲜胶乳价格10700元/吨，环比下跌200元/吨。

3. 库存情况

• 青岛地区天然橡胶保税和一般贸易合计库存量38.18万吨，环比下降0.57%。
• 保税仓库入库率6.32%，出库率3.48%；一般贸易仓库入库率和出库率均有所下降。

4. 轮胎开工率

• 半钢胎样本企业开工率64.6%，环比+6.86%，同比+12.02%。
• 全钢胎样本企业开工率61.08%，环比+13.10%，同比+7.61%。
• 开工率提升主要因前期检修企业恢复，但终端需求未明显改善。

5. 轮胎出口

• 8月中国轮胎出口量68.60万吨，环比-12.77%，同比+2.32%。
• 1-8月累计出口456.46万吨，累计同比+10.20%。

6. 重卡销量

• 8月重卡销量约4.5万辆，环比持平，同比-12%。
• 这是自2016年以来8月销量的最低点，重卡市场连续第十五个月下降。

7. 公路货运

• 7月国内公路货运量32.74亿吨，环比-3.84%。
• 7月公路货物周转量5957.63亿吨/公里，环比+1.66%。

8. 期权波动率

• 20日波动率16.79%，较上周-0.05%。
• 40日波动率20.3%，较上周-1.4%。
• 60日波动率22.59%，较上周+1.37%。

市场展望

• 期价或呈区间震荡，短期关注沪胶12800-13250区间交易。
• 需求端虽有所改善，但终端需求平淡和资金紧张限制了进一步上涨空间。
• 原料价格坚挺，可能对价格形成一定支撑。
• 库存小幅下降，市场心态有所好转，短期存在降库可能。
• 市场仍需关注宏观因素及终端需求变化。

数据来源与注意事项

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