20220314-华安期货-黑色金属周报_原料端偏宽松_疫情反复或施压钢价_8页_1mb

黑色金属周报总结

核心内容概览

本报告为2022年3月14日发布的黑色金属周报，涵盖铁矿石、焦炭、螺纹钢及热卷等主要品种的行情分析、供需变化、价差走势以及投资策略建议。

主要观点

原料端供需偏宽松

• 铁矿石：截至3月11日，铁矿石2205合约收于822元/吨，周涨幅1.17%，但涨势趋缓。库存可用天数为31天，环比上升2天，供需偏宽松。
• 焦炭：焦炭2205合约收于3677.5元/吨，周涨幅2.58%。以247家钢厂为样本的焦炭可用天数为15.31天，环比提升，对钢厂生产有较好保障。
• 价差分析：
  • 铁矿石基差为209元/吨，处于历史较高水平，但预计现货价格存在回调空间。
  • 焦炭基差为-531元/吨，期货价格对现货升水较高，预计后市基差将向上修复。
  • 螺纹钢基差为64元/吨，处于中性偏低水平，预计基差将低位震荡。
  • 热卷基差为-7元/吨，处于历史低位，但出口数据乐观，预计价格向好。

钢材市场表现

• 螺纹钢：2205合约收于4917元/吨，周涨幅0.33%。库存持续下降，但需求端受疫情影响，施工开复工率提升有限。
• 热卷：2205合约收于5137元/吨，周跌幅1.4%。库存下降速度较快，卷螺价差有走阔空间。

疫情对市场的影响

• 各地疫情反复，尤其是吉林、山东等地，导致终端施工受阻，钢材需求承压。
• 疫情对钢厂生产影响较小，但对物流和贸易流通影响较大，进一步抑制钢材价格。

关键信息

供需分析

• 铁矿石：库存可用天数为31天，环比上升2天，处于近五年较高水平。
• 焦炭：库存可用天数为15.31天，环比上升，对钢厂生产保障较好。
• 钢材：库存继续下降，热卷因出口强势去库更快，但终端需求疲软，钢材价格承压。

供给情况

• 独立电弧炉钢厂：平均开工率为71.33%，产能利用率67.07%，环比上升，接近正常生产水平。
• 高炉：唐山地区126座高炉中82座检修，周度产能利用率57.32%，环比下降5.87%，但月环比上升。

需求情况

• 施工开复工率：截至3月3日，全国施工企业开复工率为80.4%，较上一期提升10.8%，但仍低于去年同期。
• 地产销售：15家重点房企1-2月销售额合计4371.39亿元，同比下降39.05%。
• 疫情影响：山东等地疫情频发，影响贸易流通及终端施工，对钢材需求形成压制。

下周关注重点

1. 国内疫情发展及其对钢厂开工及终端需求的影响。
2. 钢材库存及价格走势，尤其是热卷出口情况对市场的影响。

投资策略建议

• 总体策略：以观望为主。
• 铁矿石：若钢材需求疲弱，原料端或面临下行压力，激进投资者可逢高卖出铁矿石2205看涨期权。

行情展望

• 钢材价格短期内可能承压，需密切关注疫情对终端施工及钢厂生产的影响。
• 原料端供需偏宽松，若需求持续疲软，或进一步施压原料价格。

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编制信息

• 分析师：陈佳铭（F03091118）
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