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国泰君安期货商品研究晨报总结（2022年03月14日）

核心内容概述

本晨报聚焦于2022年3月14日黑色系及玻璃等商品的市场分析，重点包括铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种。整体来看，多数品种呈现震荡格局，部分品种因供需变化或成本支撑出现企稳迹象。

黑色系列分析

铁矿石

• 基本面：港口库存高位回落，供需边际改善；唐山复产可能提振需求，但库存基数仍高，压制上行空间。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点与建议：钢厂利润收缩，铁矿石进一步上行空间有限，建议观望。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 基本面：库存由增转降，产量止增回落；疫情冲击需求，终端表现疲弱；两会后唐山限产解禁，产量或回升。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点与建议：弱势震荡格局，需关注需求恢复及疫情对市场的影响。

硅铁 & 锰硅

• 基本面：周内价格整体上涨，成交活跃度提升；能耗双控政策影响供给，成本支撑增强。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：短期偏强，但需关注供需预期兑现情况，中期或震荡回落。

焦炭 & 焦煤

• 基本面：焦炭第四轮提涨开启，焦煤低库存与强需求支撑价格企稳。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：短期震荡反复，中期需关注限产与复产预期的兑现。

动力煤

• 基本面：保供政策持续，市场煤资源有限，港口库存恢复缓慢，需求偏弱。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：短期震荡下行，中期或因供应增加和需求回落出现松动，建议轻仓操作。

玻璃分析

基本面

• 现货市场：微幅震荡，沙河市场成交尚可，其他地区下游采购谨慎。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：短期补库提振有限，中期震荡思路对待；05合约下方支撑1800-1900，中期压力2200-2300。

主要观点与关键信息

铁矿石

• 港口库存高位回落，但基数仍大，压制上行空间。
• 钢厂利润收缩，需求疲弱，进一步上涨动力不足。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 库存拐点确立，但需求仍弱，尤其建材需求疲软。
• 唐山限产解禁，产量或回升，但疫情对需求形成进一步压制。

硅铁 & 锰硅

• 供给收缩预期和成本支撑推动价格上涨。
• 需求受终端和钢材复产预期支撑，短期偏强。
• 中期需关注供需预期兑现，价格或回落至成本线附近震荡。

焦炭 & 焦煤

• 焦炭第四轮提涨开启，焦煤低库存与强需求支撑企稳。
• 疫情影响到货效率，下游库存去化，短期震荡反复。

动力煤

• 保供政策持续，市场煤资源稀缺，港口库存恢复缓慢。
• 贸易商出口热情高涨，加剧国内供需紧张。
• 中期供应增加、需求回落及政策调控可能带来价格松动。

玻璃

• 现货市场微幅震荡，沙河市场略有好转，其他地区仍偏弱。
• 补库提振有限，需求全面启动预计在4月中旬之后。
• 短期震荡，中期需关注房企资金改善和终端订单回暖。

总结

总体来看，黑色系商品及玻璃在2022年3月14日表现出震荡走势，部分品种因成本支撑或供需改善出现企稳迹象。但多数品种仍面临需求疲弱、库存高位或政策调控等压力，短期内走势偏弱，中期则需关注供需变化与政策落地情况。建议投资者保持谨慎，以震荡思路对待，控制仓位，关注市场动态。