> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 纯苯与苯乙烯市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦于纯苯与苯乙烯市场的近期动态，涵盖价格走势、库存变化、开工率、生产利润及市场策略等方面，重点分析了市场供需格局与地缘政治因素对价格的影响。 ## 主要观点 - **纯苯市场**：纯苯主力基差为512元/吨，较前一时期略有下降。港口库存持续下降，现货-M2价差维持强势。国内纯苯开工率出现底部回升，但恢复速度较慢，与霍尔木兹海峡通航情况及国内炼厂复工进度密切相关。海外方面，韩国至美国的纯苯套利价差保持坚挺，但韩国货源并未大量分流至美国。 - **苯乙烯市场**：苯乙烯主力基差为260元/吨，较前一时期有所回落。港口库存下降，商业库存处于回建阶段。苯乙烯开工率小幅回升，但整体仍处于低位。下游如EPS、PS、ABS开工率变动不大，其中EPS开工率下降，PS开工率回升，ABS开工率维持低位。 - **下游产业链**：纯苯下游整体开工率较低，其中己内酰胺、酚酮、己二酸开工率均有不同程度的回落，而苯胺开工率也有所下降。苯乙烯下游方面，EPS、PS、ABS生产利润波动，EPS利润上升，PS利润改善，ABS利润下滑。 - **地缘政治风险**：伊朗称霍尔木兹海峡封锁可能延续至特朗普任期结束，中东局势依然紧张，可能对全球原油及化工品供应产生持续影响。 ## 关键信息汇总 ### 纯苯市场 - **价格与基差**： - 纯苯主力基差：512元/吨（-13） - 纯苯CFR中国加工费：178美元/吨（+26） - 纯苯FOB韩国加工费：166美元/吨（+26） - 纯苯美韩价差：435.4美元/吨（+52.2） - 纯苯现货-M2价差：540元/吨（-25） - **库存与开工率**： - 纯苯华东港口库存：4.00万吨（-1.58万吨） - 纯苯开工率：底部回升，但恢复缓慢 - 下游开工率： - 己内酰胺：68.44%（+0.23%） - 苯酚：69.49%（-4.05%） - 苯胺：73.70%（-7.84%） - 己二酸：59.80%（-2.20%） ### 苯乙烯市场 - **价格与基差**： - 苯乙烯主力基差：260元/吨（-80） - 苯乙烯华东港口库存：84800吨（-18000） - 苯乙烯华东商业库存：45000吨（-12800） - 苯乙烯开工率：62.3%（+1.9%） - **生产利润**： - 苯乙烯非一体化装置生产利润：-500元/吨（-64） ### 下游产品分析 #### EPS（聚苯乙烯） - 生产利润：156元/吨（+40） - 开工率：49.99%（-1.43%） #### PS（聚苯乙烯） - 生产利润：-244元/吨（+40） - 开工率：45.00%（+2.10%） #### ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物） - 生产利润：-2011元/吨（-13） - 开工率：60.70%（-0.20%） #### 己内酰胺 - 生产利润：-1842元/吨（+50） - 开工率：68.44%（+0.23%） #### 酚酮 - 生产利润：-287元/吨（+0） - 开工率：69.49%（-4.05%） #### 苯胺 - 生产利润：3017元/吨（+182） - 开工率：73.70%（-7.84%） #### 己二酸 - 生产利润：-1852元/吨（-27） - 开工率：59.80%（-2.20%） ## 市场策略建议 - **单边策略**：BZ2609合约逢低谨慎做多套保 - **跨品种策略**：EB-BZ价差逢高做缩 ## 风险提示 - 地缘政治局势进展，尤其是美伊关系变化，可能影响纯苯供应恢复速度 - 国内炼厂复工速率对纯苯市场供需格局的影响 ## 图表概览 - **纯苯与苯乙烯基差结构**：图1、图2、图3、图4 - **内外价差与生产利润**：图5、图6、图7、图8、图9、图10、图11、图12、图13、图14、图15、图16、图17 - **库存与开工率**：图18、图19、图20、图21、图22、图23 - **苯乙烯下游产品**：图24、图25、图26、图27、图28、图29 - **纯苯下游产品**：图30、图31、图32、图33、图34、图35、图36、图37、图38、图39、图40、图41、图42、图43、图44 ## 报告撰写信息 - **研究员**： - 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616） - 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421） - 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799） - **联系人**： - 刘启展（从业资格号：F03140168） - 梁琦（从业资格号：F03148380） - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，报告发布方及作者不承担因此产生的任何责任。报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ```