20150407-光大证券-纺织和服装_2014年中国网络零售市场交易规模增49.7％_14页_1mb

2014年中国网络零售市场交易规模增长49.7%

核心内容

2014年中国网络零售市场交易规模达到28211亿元，同比增长49.7%，占社会消费品零售总额的10.6%，较2013年的8.0%显著提升。这一增长主要得益于电商平台的快速发展和消费者购物习惯的转变。天猫、京东、苏宁易购等主要电商平台在2014年分别实现了7630亿元、2602亿元和257.91亿元的交易额，其中天猫仍占据最大市场份额（59.3%），京东排名第二（20.2%），苏宁易购排名第三（3.1%）。唯品会和国美在线也分别提升了市场份额，显示出网络零售市场的多元化发展。

主要观点

• 行业增长显著：网络零售市场在2014年实现了强劲增长，表明中国电商行业正处于快速发展阶段。
• 电商格局稳定：虽然市场格局有所变化，但天猫、京东和苏宁易购仍占据主导地位，且市场排名未发生根本性改变。
• 垂直电商崛起：聚美优品作为唯一专注垂直领域的电商，进入前十名，显示出垂直电商的潜力。
• 宏观环境影响：尽管网络零售市场增长显著，但宏观经济的不确定性仍对部分企业造成压力。

关键信息

• 市场增长数据：2014年全年网络零售交易规模达28211亿元，同比增长49.7%。
• 市场占比：网络零售市场占社会消费品零售总额的10.6%。
• 电商市场份额：天猫占59.3%，京东占20.2%，苏宁易购占3.1%。
• 垂直电商表现：聚美优品进入前十，显示出其在细分市场中的竞争力。
• 宏观影响：宏观经济的不确定性可能影响部分企业的未来发展。

行业公司动态

• 鲁泰A：2015年新增产能有限，海外产能预计在2016-2017年逐步释放。订单已排至6月，新订单价格较好。长绒棉价格预计保持稳定或略涨。
• 七匹狼：去库存接近尾声，加盟商售罄率接近75%，但对2015年表现仍持谨慎态度。未来计划拓展极致单品业务，提升用户体验，打造时尚产业集团。
• 美邦服饰：2014年收入同比下降16%，净利润下降64%，公司拟通过大宗交易减持不超过10%股份。
• 乔治白：2014年收入同比增长13%，净利润增长25%，对外投资校服公司，但一季度业绩预告盈利同比下降20%-0%。
• 其他公司动态：包括贵人鸟董事辞职、鲁泰A和七匹狼年报发布、朗姿股份和森马服饰股东转让股票等。

行业数据汇总

• 棉价：328级棉现货价格为13452元/吨，下跌0.16%；美棉CotlookA价格为69.55美分/磅，下跌0.57%。
• 其他纤维价格：粘胶短纤上涨1.05%，涤纶短纤下跌1.68%，长绒棉上涨0.18%。
• 内外棉价差：为-229元/吨，上涨138.54%。

上市公司动态及业绩

• 美邦服饰：年报显示收入和净利润分别同比下降16%和64%。
• 七匹狼：年报收入和净利润分别同比下降14%和24%。
• 乔治白：年报收入和净利润分别增长13%和25%，但一季度盈利同比下降。
• 其他公司：包括奥康国际、鲁泰A、搜于特、富安娜、梦洁家纺等，其业绩表现各异，部分公司表现良好，部分则面临挑战。

行业评级及投资建议

• 评级体系：光大证券研究所根据未来6-12个月的投资收益率，将行业及公司分为买入、增持、中性、减持和卖出。
• 分析师观点：分析师李婕和唐爽爽对行业有深入研究，关注市场动态和公司表现。
• 投资建议：部分公司如森马服饰、华孚色纺、报喜鸟等表现较好，值得投资关注。

估值与盈利预测

• 盈利预测：部分公司如森马服饰、华孚色纺、报喜鸟等的EPS和PE均有不同程度的预测。
• 估值局限性：本报告所采用的估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

特别声明

• 报告性质：本报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务方面的操作建议。
• 免责声明：光大证券及其附属机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，或为其提供相关服务，投资者需注意潜在的利益冲突。
• 版权信息：本报告版权归光大证券所有，未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用。

联系方式

• 分析师：李婕（021-22169107，lijie_yjs@ebscn.com）；唐爽爽（021-22169103，tangshuangshuang@ebscn.com）
• 联系人：马冲（021-22169124，machong@ebscn.com）