20221020-国元期货-_黑色_煤炭供应偏紧_双焦价格有支撑_7页_845kb

煤炭市场分析总结

核心内容概述

2022年10月20日，国元期货发布报告指出，当前煤炭市场供应偏紧，双焦（焦煤、焦炭）价格受到一定支撑。供给端受疫情及会议影响，叠加四季度供暖环保政策，导致产量下降。需求端则保持稳定，钢厂开工率和日均铁水产量处于高位，刚需支撑明显。总体来看，焦炭和焦煤价格在短期内维持高位震荡态势。

主要观点

• 供给偏紧：疫情及会议扰动导致焦化厂开工率下降，山西、河北等地限产严重，全国平均开工率环比下降4.05%。此外，煤矿受安全生产检查影响，生产谨慎，供应进一步收紧。
• 需求稳定：钢厂开工率维持高位，日均铁水产量小幅上升，焦炭库存持续下降，显示钢厂对焦炭的需求尚未减弱。
• 政策影响：山西省和陕西省均强调保障煤炭供应，出台相关保供政策，限制了双焦价格的上涨空间。
• 市场预期：市场对节后第二轮提涨预期较高，但实际提涨尚未落地，焦炭利润承压。焦煤方面，港口市场表现良好，进口煤有所增加，但疫情对运输造成影响，需关注后续变化。
• 价格区间建议：短期焦煤建议在2000-2300元/吨区间偏强震荡，焦炭建议在2600-2900元/吨区间偏强震荡，逢低做多。

关键信息

焦炭基本面分析

• 供给端：焦化厂开工率下降，山西吕梁、汾阳等地限产力度大，物流受限，产量难以提升。
• 需求端：钢厂开工率保持在82.63%，日均铁水产量240.15万吨，库存持续下降，刚需支撑明显。
• 利润情况：截至10月14日，吨焦利润为-85元/吨，环比下降40元/吨；钢厂利润为17元/吨，环比下降20元/吨。
• 库存数据：247家样本钢厂焦炭库存634.43万吨，环比下降15.3万吨；230家独立焦化厂焦炭库存72.54万吨，环比上升1.34万吨。

焦煤基本面分析

• 供给端：产地端停限产煤矿产能达3000万吨，山西部分煤矿主动减产以保安全，预计持续至10月底。晋蒙地区煤矿多即产即销，坑口库存压力小。
• 需求端：下游焦化厂和钢厂焦煤库存偏低，显示需求尚可，检修尚未明显增加。
• 库存数据：截至10月14日，矿山企业炼焦煤库存环比上涨3万吨；进口港口库存环比下降28.4万吨；230家独立焦化厂焦煤库存929万吨，环比下降33.36万吨；247家钢厂焦煤库存826万吨，环比下降3.09万吨。
• 进口情况：中蒙煤进口量增加，甘其毛都、策克、满都拉三大口岸通关车数周环比分别增加33车、13车、21车，但甘其毛都口岸受疫情影响有所下滑。

总结

综上所述，当前焦炭和焦煤市场处于供需偏紧状态，价格高位震荡。供给端受限于疫情、会议及环保政策，产量下降明显；需求端保持稳定，钢厂开工率和铁水产量高位运行。短期内，双焦价格有支撑，建议投资者关注库存变动及运输情况，把握逢低做多机会。