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双焦市场总结：供需双弱叠加现货弱稳，节前震荡偏弱

核心内容

2023年1月16日，东吴期货发布的报告指出，当前焦炭和焦煤市场呈现供需双弱格局，现货价格偏弱运行，市场整体震荡偏弱。短期内成本支撑仍存，价格下行空间有限；中期内则偏空看待，主要关注节后终端需求恢复情况及宏观政策影响。

主要观点

• 供需双弱：焦炭和焦煤的供应和需求均出现下滑，供需结构趋于宽松。
• 现货价格弱稳：焦炭价格在第二轮降价后继续承压，焦煤价格也有所松动。
• 累库速度加快：库存持续增加，但同比仍处下降区间，显示市场去库压力尚未完全释放。
• 短期震荡偏弱：由于成本支撑仍在，价格短期内难以大幅下跌，维持震荡走势。
• 中期偏空思路：预计在节后终端需求未明显恢复的情况下，市场仍将偏空运行。

焦炭基本面分析

供应端

• 焦炭产量：全样本独立焦企日均焦炭产量环比减少0.64万吨，同比增加3.3万吨至66.02万吨；247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量环比增加0.02万吨，同比增加0.89万吨至46.77万吨。
• 焦炭日均产量：上周整体日均产量为112.79万吨，环比减少0.62万吨，同比增加4.19万吨。
• 焦炭提降：钢厂第二轮提降100元/吨已落实，焦化厂利润收窄，开工率回落。

需求端

• 高炉产能利用率：247家钢厂高炉产能利用率环比增加0.63%，同比增加2.67%至82.56%。
• 日均生铁产量：环比增加1.58万吨，同比增加8.61万吨至222.3万吨。
• 五大钢种产量与表观需求：周产量环比减少21.21万吨，表观需求环比减少68.17万吨，同比分别减少72.48万吨和157.67万吨。

库存端

• 独立焦企库存：环比增加12.49万吨，同比减少16.2万吨至91万吨。
• 钢厂样本焦化厂库存：环比增加34.8万吨，同比减少36.44万吨至668.19万吨。
• 港口焦炭库存：环比减少13.4万吨，同比增加24.7万吨至182.1万吨。
• 总库存：当前焦炭全样本总库存环比增加33.89万吨，同比减少77.34万吨至941.29万吨。

利润情况

• 焦炭现货价格：吕梁准一级冶金焦现货价2460元/吨，日照港准一级冶金焦现货价2710元/吨。
• 焦化厂利润：山西炼焦利润受价格下调影响，利润进一步收窄。

焦煤基本面分析

供应端

• 焦煤产量：110家洗煤厂日均焦煤产量环比增加0.02万吨，同比增加4.16万吨至62.98万吨。
• 开工率：洗煤厂开工率维持稳定，但整体供应仍偏弱。

需求端

• 焦炭日均产量：上周为112.79万吨，环比减少0.62万吨，同比增加4.19万吨。
• 焦煤可用天数：钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比增加0.575天，同比减少2.77天至14.56天。

库存端

• 独立焦企库存：环比增加65.71万吨，同比减少128.95万吨至1250.69万吨。
• 钢厂样本焦化厂库存：环比增加16.55万吨，同比减少157.12万吨至902.72万吨。
• 港口焦煤库存：环比增加4.97万吨，同比减少328.14万吨至111.91万吨。
• 矿山焦煤库存：环比减少9.45万吨，同比减少36.17万吨至252.23万吨。
• 总库存：焦煤总库存同比减少631.95万吨，环比增加65.98万吨至2690.33万吨。

风险提示

1. 节后终端需求恢复：若节后钢厂需求未明显回升，市场仍将承压。
2. 宏观政策影响：政策变化可能对市场情绪和价格走势产生重要影响。

结论

当前双焦市场处于供需双弱状态，库存持续累积，现货价格偏弱运行。短期内成本支撑仍有效，价格震荡偏弱；中长期来看，若终端需求未明显改善，市场或延续偏空走势。投资者应关注节后需求恢复情况及宏观政策动向，谨慎操作。