20161107-华创证券-房地产行业周报_政策继续收紧_成交持续回落_23页_1mb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容

本行业周报分析了2016年10月29日至11月4日期间，中国房地产市场的主要数据、政策动态及重点公司动态。整体来看，楼市在政策收紧的影响下，成交量持续回落，土地市场也呈现低迷态势。与此同时，部分城市推出去库存政策，以促进市场健康发展。

主要观点

成交量回落：上周40个重点城市新房成交环比下降8.6%，10月日均成交同比下降1.4%。一线城市、二线城市和三线城市分别同比变化5.1%、-13.7%、19.0%。
库存去化水平：重点城市住宅库存去化月数略有上升，但整体仍保持较低水平，其中一线城市去化月数为6.0个月，二线城市为5.7个月。
土地市场低迷：前周100个重点城市土地成交规划建筑面积环比下降6.7%，年初至今累计成交面积同比下降6.5%。
政策持续收紧：多个城市重启限购限贷政策，房企融资渠道收紧，政府继续执行“因城施策、有保有压”的调控基调。
结构性机会：在政策收紧背景下，板块结构性机会增多，如年底定增倒挂、房地产险资增持、国企改革等。

关键信息

行业数据

新房成交量：
- 上周40个重点城市合计成交661.8万平米，环比下降8.6%。
- 一线城市合计成交119.5万平米，环比下降19.7%。
- 二线城市合计成交331.0万平米，环比下降2.3%。
- 三线城市合计成交211.3万平米，环比下降10.7%。
二手房成交量：
- 上周18个重点城市合计成交221.3万平米，环比下降7.6%。
- 一线城市合计成交77.1万平米，环比下降7.1%。
- 二线城市合计成交108.7万平米，环比下降3.3%。
库存去化：
- 12个重点城市住宅可售面积为7164万平米，环比下降1.0%。
- 3个月移动平均去化月数为5.9个月，环比上升0.2个月。
土地成交量：
- 前周100个重点城市合计成交1832万平米，环比下降6.7%。
- 一线城市土地成交活跃，环比上升35.5%；二线城市和三线城市土地成交环比分别下降13.6%和5.9%。

行业政策和新闻

国土资源部：前三季度全国国有建设用地供应同比下降4.6%，房地产用地同比下降7.8%。
中共中央办公厅和国务院办公厅：出台政策完善农地“三权分置”办法，以促进现代农业发展。
发改委：支持各地开展产城融合示范区建设，以促进地区经济转型。
杭州市：四部门联合发布通知，加强房地产市场秩序监管。
北京市：暂停商品房网签，启动对“过剩”房企资质审查。
央行上海总部：进一步要求商业银行落实房地产调控政策，严禁贷款用于购房。
太原市政府：出台去库存“十六条”，首套房最低首付下调至20%。

板块行情回顾

SW房地产指数：上周上涨0.2%，沪深300指数上涨0.42%，板块表现弱于大市。
个股表现：廊坊发展、嘉凯城、中体产业、天宸股份、深大通涨幅居前。

重点公司动态

华夏幸福：与长葛市政府及石家庄长安国际经济开发区管委会签署合作协议，推动区域开发。
嘉凯城：拟公开挂牌转让青岛嘉凯城100%股权，以增强流动性。
嘉宝集团：受让光大安石51%股权及安石资管51%股权，以提升综合实力。
迪马股份：公布限制性股票授予结果，共授予7300万股，占股本比例3.11%。
云南城投：拟收购多家银泰公司股权，拓展商业物业运营能力。
荣盛发展：与上海景辉共同设立景林璟域基金，提升投资能力。
中天城投：贵阳金控参与竞拍中融人寿股权，若成功将获得增资权利。
苏宁环球：拟通过发行股份及支付现金收购伊尔美港华80%股权，交易价格2.08亿元。
北京城建：前三季度营收55.9亿元，净利润7.9亿元，同比下滑。
浦东金桥：前三季度营收11.4亿元，净利润3.8亿元，同比上升。
华远地产：前三季度营收45.8亿元，净利润3.5亿元，同比上升。
招商蛇口：前三季度营收367.3亿元，净利润56.1亿元，同比大幅上升。

图表与数据

图表1：重点城市新房成交数据。
图表2：40个城市周度日均成交及环比。
图表3：一二三线城市周度日均成交及周均成交环比。
图表4：40个城市月度日均成交及同比。
图表5：一二三线城市月度日均成交及月均成交同比。
图表6：2012年至今一线、二线、三线新房每月月度日均成交走势。
图表7：重点城市二手房成交数据。
图表8：重点城市库存去化水平。
图表9：十大城市3个月移动平均去化月数。
图表10：重点城市土地成交数据。
图表11：近期主要热点城市限购限贷调控升级情况。
图表12：2016年9月份上市公司销售数据。

总结

综上所述，房地产行业在政策持续收紧的背景下，成交量持续回落，土地市场低迷，库存去化水平有所上升。政策层面，各地继续加强调控，同时部分城市推出去库存措施，如降低首付比例、停止新建公租房等。在市场机会方面，板块结构性机会增多，如定增倒挂、险资增持等，建议关注具备“资产荒下险资标的”、“非市场化拿地能力”、“年底定增倒挂”等特征的公司，如招商蛇口、首开股份、新湖中宝等。

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