20240415-国联证券-北证策略专题之二_公募基金对北证配置平稳起步_11页_936kb

公募基金对北证配置稳健增长及市场影响分析

公募基金作为北交所重要资金来源，对北证配置率稳步提升。2023年底，公募基金持仓北证142只个股，总市值726亿，较2022年增长493%，占全年北证自由流通市值45%。

主要观点

1. 逆势增长：公募基金配置北证表现坚韧，尤其在2023年第四季度市场整体低迷背景下，得益于北交所“深改19条”政策红利和小微盘风格切换，北证50指数四季度实现正收益3.35%。

2. 主题基金主导：主题型基金成为公募配置北证的主力，2023年底其持仓市值47亿，占比较突出。北证50指数基金和两年定开基金尤为活跃，贡献显著增量资金潜力。

3. 配置集中于特定行业：公募偏好细分领域龙头及专精特新“小巨人”企业，前五大重仓行业为电力设备、机械设备等，集中度较高。

4. 小额分散特征：高比例的小微盘股票及基金产品体量小（规模中位数56亿），反映了北证市场特色与公募配置模式之间的匹配性。

5. 未来空间广阔：随着北证改革深化与交易活跃度提升，公募配置率仍有上升空间，长期将推动北交所二级市场流动性与定价效率提升。但需关注灵活资金影响与短期风格波动风险。