20230406-中国银河-北交所月度动态报告_公募配置积极性渐提升_北交所现金分红比例高_22页_1mb

北交所月度动态报告总结

核心内容

• 北交所公司基本面表现良好：北交所上市公司在2022年实现营收正增长的公司占半数以上，其中12家公司营收增幅超过50%，体现出“专精特新”企业的成长性。
• 现金分红比例高：截至4月5日，28家披露年报的北交所公司中，24家公司计划实施年度现金分红，分红总额约8.8亿元，部分公司分红率超过50%。
• 公募基金配置积极性提升：多家北交所公司出现在公募基金的前十大股东名单中，显示机构对北交所公司的认可度提升，第二批北证50指数基金获批，进一步推动市场流动性。
• 北证50指数调整：3月13日，北证50指数样本股迎来年内首次调整，5家新公司加入，5家被调出，整体对市场影响有限。
• 北交所估值相对偏低：截至3月31日，北证A股市盈率为19倍，显著低于科创板和创业板，但具备一定的成长潜力。

主要观点

• 北交所发展态势良好：北交所上市公司数量稳步增长，机构投资者关注度上升，市场流动性逐步改善。
• 政策与制度优化推动发展：北交所正在完善申报前咨询沟通机制，提升企业上市效率和透明度，增强市场信心。
• 未来增长空间广阔：北交所公司虽以“小而美”为主，但其高ROE和盈利能力使其具备长期投资价值，尤其在政策支持的“专精特新”领域。
• 交易活跃度有待提升：尽管北交所交易活跃度有所回升，但相比沪深交易所仍显不足，未来有望吸引更多资金流入。

关键信息

北交所重要数据（截至2023.03.31）

• 上市公司家数：184家
• 总股本：247.00亿股
• 流通股本：126.88亿股
• 总市值：2460.08亿元
• 流通市值：1322.77亿元
• 成交金额：50455.85万元
• 成交数量：5183.14万股

交易表现

• 3月北交所整体交易活跃度略有下降，但市场仍保持稳定。
• 北证50指数市盈率约为19倍，低于科创板和创业板，但具备成长性。
• 3月北交所成交金额和换手率均有所下滑，但整体市场仍保持一定活跃度。

业绩分析

• 营收与盈利：北交所公司营收规模呈现“小而美”的特征，其中85家公司营收规模在5~10亿元区间，42家公司营收小于2亿元。
• 行业表现：计算机、社会服务和传媒行业表现较好，而医药生物、基础化工和环保行业表现相对较弱。
• ROE与盈利能力：北交所公司ROE平均为13.35%，高于主板和科创板，显示其较强的盈利能力。

成长性与研发情况

• 成长性：北交所公司近三年营收复合增长率高于创业板，但归母净利润复合增长率相对偏弱。
• 研发投入：北交所公司研发投入平均为0.37亿元，占营收比例为4.7%，相比科创板仍存在差距，未来需加强研发能力。

问题与建议

现存问题

1. 估值偏低：北交所公司市盈率低于科创板和创业板，影响其对资金的吸引力。
2. 交易活跃度不足：尽管北交所交易制度优化，但成交金额和换手率仍低于沪深交易所。
3. 中小企业融资难：中小企业在科技创新和融资方面面临一定挑战，需优化融资机制。

建议与对策

1. 完善创新激励机制：推动科研成果转化，提升科研人员积极性，加强科技成果转化平台建设。
2. 加强科技金融：与银行建立联动机制，探索知识产权质押、专项融资产品等创新金融工具。
3. 推动数字化转型：借鉴国际经验，加快北交所数字化建设，提升服务能力。
4. 优化上市机制：适当降低上市门槛，提升优质企业上市积极性，推动双向交流机制。
5. 试点SPAC机制：引入SPAC模式，提升北交所对创新型企业的吸引力。

投资建议

• 长期关注“专精特新”：聚焦政策支持的细分赛道龙头公司，如人工智能、半导体、高端制造等。
• 关注高景气度赛道：如双碳、新能源等，把握其上下游产业链的投资机会。

风险提示

• 政策支持力度低于预期：可能影响北交所企业的发展速度和市场表现。
• 技术迭代较快：可能对北交所公司的技术优势和市场竞争力构成挑战。
• 市场竞争加剧：可能对部分北交所公司造成经营压力。

重点公告

• 恒拓开源：参与中裕科技战略配售，收购亿迅信息40%股权。
• 长虹能源：收购聚和源科技61.6981%股权，拓展小聚锂电池业务。
• 国义招标：以4.00元/股价格收购招标中心100%股权。
• 吉冈精密：收购墨西哥海湾51%股权，拓展海外业务。

机构信息

• 分析师：范想想
• 联系方式：010-80927663，fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130518090002

图表说明

• 图1：北交所上市公司行业分布
• 图2：成交金额及换手率
• 图3：成交数量月度变化
• 图4：成交金额月度变化
• 图5：行业涨跌幅排名
• 图6：个股涨幅前十
• 图7：个股跌幅前十
• 图8：个股日均换手率前十
• 图9：个股日均交易量前十
• 图10：北交所上市公司画像
• 图11：科创板上市公司画像
• 图12：创业板上市公司画像
• 图13：主板上市公司画像
• 图14：北交所上市前后估值走势
• 图15：北交所公司市盈率分行业
• 图16：北交所公司营收规模区间
• 图17：北交所公司营收波动区间
• 图18：各上市板块业绩情况
• 图19：北交所公司营收分行业
• 图20：北交所公司净利润分行业
• 图21：各上市板ROE情况
• 图22：各上市板盈利能力
• 图23：各上市板复合增长率
• 图24：各上市板研发情况
• 图25：北交所公司近三年复合增长率
• 图26：北交所公司研发投入分行业
• 图27：各上市板块估值水平
• 图28：各上市板块换手率
• 图29：各上市板块硕士人才占比
• 图30：各上市板块博士人才占比