20230416-中邮证券-医药生物行业周报_医药板块流动性持续恢复_后市创新药行情有望延续_16页_684kb

医药生物行业周报总结（2023年4月16日）

市场表现

• 本周医药板块整体上涨7.6%，显著跑赢沪深300指数（涨1.52个百分点）。
• 子板块表现分化：创新药、医药外包和生命科学板块领涨，涨幅分别为64.7%、37.2%和29.6%；医疗新基建、中药和原料药板块领跌，跌幅分别达-5.6%、-0.7%和-0.5%。
• 个股方面，圣诺生物、诺禾致源等涨幅居前；*ST和佳、*ST吉药等跌幅显著。

再融资动态

• 港股生物医药板块再融资规模在2023年第一季度恢复至55.83亿港元，创历史新高，尽管规模未达高位，但小额试探性融资增多，伴随全球流动性变化进入新景气周期。
• 2020-2023年再融资规模从389.92亿港元降至41.39亿港元，2023年Q1开始回升。

投资建议

• 短期策略：弱化个股，重视板块β。推荐关注CRO和医药外包板块，预计估值与业绩双升，如昭衍新药、药明康德、泰格医药。
• 创新药：聚焦临床价值，重点关注年内数据发布频繁的公司，如加科思、海创药业、德琪医药。监管政策加速供给侧改革，引导行业出清。
• 医疗消费：受益于疫情防控放松，民营医疗服务和血制品需求恢复，建议关注国际医学、爱尔眼科、派林生物、博雅生物。
• 医疗新基建：后周期机会显现，建议关注迈瑞医疗、华康医疗等。
• 原料药：上游成本下降，业绩可能反转，建议关注同和药业。

风险提示

• 创新药进度不及预期；市场竞争加剧；全球疫情变化超预期；政策超预期调整；一级市场投融资不景气；中美关系紧张等。

重点动态

• 行业新闻：第八批国采平均降价56%，新药法瑞西单抗获受理；禽流感病毒病例通报。
• 公司动态：西藏药业、华兰疫苗、东阿阿胶等公司发布业绩预增公告，显示板块盈利能力改善。