20240414-宝城期货-动力煤周报_利空驱动兑现_煤价止跌企稳_9页_892kb

动力煤周报核心分析

核心观点

本周动力煤价止跌企稳，截至4月12日，5500K报价808元/吨，周环比降5元/吨。市场看空情绪有所缓和，部分终端用户开始采购。总体符合“政策稳供+需求淡季+短期预期调整”的综合影响。

供应端

国内煤矿维持生产，山西安检压力下但前期停产煤矿逐渐恢复。**山西省《2024煤炭稳产保供方案》**下达减产任务（3~12月需减产3500万吨），月均减产低于300万吨，说明流程已经较年初宽松，后续产量恢复存在可能。
进口方面，虽然前一周海运煤炭到港达853万吨，处于高位，但随着3月中下旬进口订单减少，预计后续将顺势收缩。

需求端

截至4月11日，内陆十七省和沿海八省电厂日耗分别下降142万吨和95万吨，符合电煤“淡季预期”兑现逻辑。同时非电行业需求回暖给低价动力煤带来支撑。

市场运行

• 港口方面，秦皇岛港煤炭库存491万吨，较上周减少36万吨；环渤海9港口总库存22643万吨，同比偏低5081万吨，去库态势明显。
• 运价方面，BDI指数上涨，沿海煤炭运价呈上升趋势。
• 现货报价与期货价差维持一定基差水平，反映现货端基础支撑尚可。

后市展望

价格中枢逼近800元一线，煤炭市场氛围呈现积极转变。认为下周煤价将进入企稳震荡或小幅反弹区间，待观察减产执行力度、进口管控节奏以及非电终端订单恢复程度。