20170814-长城国瑞证券-电气设备行业周报_新能源乘用车结构性走强_首条清洁能源特高压工程启动_25页_1mb

电气设备行业周报 2017年第31期（总第75期）

核心内容概述

本报告分析了2017年8月14日的电气设备行业动态，涵盖了光伏、风电、核电、储能、新能源汽车及电力设备等多个子行业。整体来看，行业表现较为分化，光伏板块表现强劲，新能源汽车结构性走强，而风电、核电等板块则需关注政策和市场变化。报告也提供了相关公司的投资建议及风险提示。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 行业总市值：17550.90亿
• 行业公司家数：186家
• 平均ROE：7.05%
• 平均PE：48.85倍
• 周涨跌幅：1.05%

上周电气设备行业总体涨跌幅为 -1.05%，在申万28个一级行业中表现逊于平均水平。二级行业中，电气自动化设备跌幅最小为 -0.10%，而电机、电源设备、高低压设备分别下跌 -3.03%、-0.84%、-1.56%。三级行业中，电网自动化涨幅最大达 0.37%，高压设备跌幅最大达 -4.04%。

2. 光伏设备

• 光伏市场规模迅速扩大，上半年新增装机2440万千瓦，其中分布式光伏新增711万千瓦，同比增长2.9倍。
• 光伏上市企业中，90%业绩提升，仅有少数几家业绩亏损或预降。
• 建议持续关注单晶龙头隆基股份，其单晶替代多晶趋势不改。

3. 风电设备

• 国内风电新增装机601万千瓦，累计装机1.54亿千瓦。
• 中东部和南方地区占比上升至24%，而“三北”地区下降至76%，体现布局优化。
• 全国风电发电量1490亿千瓦时，同比增长21%，弃风率下降7个百分点。
• 欧洲风电投资有所下降，新增装机6.5GW，其中欧盟国家新增6.1GW。
• 国内风电产业发展质量提升，但增幅放缓，需谨慎观察。

4. 核电设备

• 我国大陆核电运行机组增至37台，福建省核电占比达16.4%。
• 福清核电5、6号机组建设进展顺利，采用三代压水堆核电工程。
• 国电投释放积极信号，新建核电项目审批有望年内重启。
• 建议密切关注核电审批进展。

5. 储能

• 储能已被列入“十三五”能源规划，国家能源局相关指导意见已征求意见完毕，补贴政策仍在讨论中。
• 储能项目储备充足，但商业化进程仍需政策支持。
• 建议关注储能商业化进程。

6. 新能源汽车

• 7月新能源车产销量分别为5.9万辆和5.6万辆，同比增长52.6%和55.2%。
• 新能源乘用车结构性走强，A00级电动车销量增长102%，A级电动车同比增长37%，插电混动市场逐步走出低迷。
• 建议关注锂电龙头国轩高科、锂电材料龙头格林美。

7. 电力设备

• 青海-河南特高压直流输电工程启动，总投资约268.3亿元，输送容量1000万千瓦，全长1582公里。
• 该工程有助于发挥青海清洁能源优势，满足河南能源需求，推动能源产业升级。
• 当前电网投资增速收缩但仍保持正增长，建议关注低估值品种。

投资建议

• 紧抓白马主线：继续关注单晶龙头隆基股份（单晶全产业链覆盖，估值仍有上升空间）。
• 兼顾估值弹性：关注动力锂电龙头国轩高科（乘用车动力锂电出货量有望增长，进军储能领域）。
• 关注锂电材料龙头：格林美（电池材料业务增长，估值下降）。
• 工控白马：宏发股份（继电器龙头，业绩稳定增长）。

风险提示

• 新能源政策变化
• 单晶市场份额扩张不及预期
• 光伏、风电消纳情况不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 储能商业化进度不及预期
• 金融去杠杆力度过大引发实体经济阶段性杠杆去化
• 市场系统性风险

重点关注公司盈利预测

行业数据跟踪

2.1 光伏设备

• 多晶硅、单晶硅片及电池片价格波动，显示市场对光伏材料的需求和供应情况。
• 光伏组件现货价呈现一定上涨趋势。

2.2 风电设备

• 风电新增装机容量和发电量均有所增长。
• 风电利用小时数提升，弃风率下降，显示行业运营效率提高。
• 但部分企业净利润预减，需关注市场和政策变化。

2.3 核电设备

• 核电运行机组数量增加，核电占比提升。
• 风电和核电板块中部分企业净利润预减，需关注审批进展和市场表现。

2.4 发电设备数据

• 发电设备产量和利用小时数均有所波动，部分企业盈利增长，部分亏损。

2.5 新能源汽车

• 新能源乘用车销量结构性走强，A00级电动车表现突出。
• 部分电池材料企业盈利增长，如天齐锂业、赣锋锂业等。
• 部分企业如安凯客车、中通客车等出现首亏或预减。

上市公司重点公告速览

• 长园集团：完成中锂新材非国有股权收购，成为控股子公司。
• 格林美：设立控股孙公司，拓展钴镍钨产业链。
• 威尔泰：筹划重大事项，拟购买园区开发及物业租赁资产。
• 汇川技术：参股子公司获得政府股权投资资金，注册资本增加。
• 向日葵：设立全资子公司，拓展光伏发电业务。
• 南都电源：通过发行股份及支付现金购买资产，扩大华铂科技股权。

2017年半年报业绩公告/预告整理

• 晶盛机电：预增，净利润12,802.21～15,061.42万元。
• 中来股份：预增，净利润14,500.00～16,500.00万元。
• 隆基股份：尚未公布半年报数据。
• 拓日新能：预增，净利润7,500.00～9,500.00万元。
• 协鑫集成：预减，净利润0.00～5,000.00万元。
• 天龙光电：续亏，净利润-2,500.00～-2,000.00万元。
• 向日葵：预减，净利润100.00～1,000.00万元。
• 航天机电：预减，净利润-19,851.65万元。
• *ST海润：尚未公布半年报数据。
• 亿晶光电：尚未公布半年报数据。
• 京运通：尚未公布半年报数据。
• 林洋能源：预增，净利润31,000.00～35,000.00万元。
• 太阳能：预增，净利润32,000.00～40,000.00万元。
• 东方日升：略减，净利润24,000.00～31,000.00万元。
• 清源股份：略增，净利润1,000.00～2,000.00万元。
• 南都电源：略增，净利润15,386.29～20,002.18万元。
• 雄韬股份：续盈，净利润4,838.39～6,546.06万元。
• 天能重工：预增，净利润20,128.00～22,364.00万元。
• *ST锐电：扭亏，净利润43,800.00～43,800.00万元。
• 天顺风能：略增，净利润22,379.93～29,839.91万元。
• 泰胜风能：略增，净利润10,688.47～12,826.16万元。
• 天能重工：预减，净利润5,039.67～5,477.90万元。
• 中核科技：预减，净利润151.10～453.40万元。
• 吉电股份：预减，净利润3,400.00～4,100.00万元。
• 中广核技：略增，净利润13,500.00～16,000.00万元。
• *ST佳电：扭亏，净利润400.00～700.00万元。
• 安泰科技：尚未公布半年报数据。
• 盾安环境：略增，净利润6,511.02～7,694.84万元。
• 沃尔核材：略减，净利润3,927.45～5,610.64万元。
• 西部材料：预增，净利润1,500.00～2,500.00万元。
• 东方锆业：扭亏，净利润500.00～1,500.00万元。
• 久立特材：续盈，净利润5,636.15～7,514.87万元。
• 台海核电：预增，净利润40,000.00～45,000.00万元。
• 江苏神通：续盈，净利润2,191.35～2,921.80万元。
• 永兴特钢：略增，净利润13,237.43～17,208.66万元。
• 南风股份：预增，净利润9,437.00～10,192.00万元。
• 科新机电：预减，净利润400.00～650.00万元。
• 中飞股份：略增，净利润1,086.75～1,304.10万元。
• 蓝海华腾：略增，净利润6,900.00～7,500.00万元。
• 新时达：续盈，净利润8,150.00～9,950.00万元。
• 合康智能：预减，净利润4,000.00～4,800.00万元。
• 弘讯科技：尚未公布半年报数据。
• 大豪科技：尚未公布半年报数据。
• 信捷电气：已公告，净利润6,396.38万元。
• 能科股份：尚未公布半年报数据。
• 长园集团：已公告，净利润未公布。
• 宏发股份：已公告，净利润4,0364.44万元。
• 科华恒盛：预增，净利润26,907.47～28,945.92万元。
• 科士达：略增，净利润14,872.40万元。
• 易事特：预增，净利润24,618.19～29,234.10万元。
• 奥特迅：扭亏，净利润0.00～300.00万元。
• 通合科技：首亏，净利润-700.00～-200.00万元。
• 中恒电气：略减，净利润5,891.83～7,855.77万元。
• 科华恒盛：略增，净利润26,907.47～28,945.92万元。
• 格林美：预增，净利润20,627.94～27,503.92万元。
• 杉杉股份：预增，净利润未公布。
• 江特电机：略减，净利润5,349.01～7,488.61万元。
• *ST一重：尚未公布半年报数据。
• 中国核建：尚未公布半年报数据。
• 中国核电：尚未公布半年报数据。
• 兰石重装：尚未公布半年报数据。
• 应流股份：尚未公布半年报数据。
• 纽威股份：尚未公布半年报数据。
• 哈空调：续亏，净利润1,960.35万元。
• 海陆重工：已公告，预增，净利润4,628.90万元。
• 浙富控股：略增，净利润4,134.61～5,392.97万元。
• 海得控制：已公告，预减，净利润273.78万元。
• 英威腾：已公告，预增，净利润9,092.22万元。
• 新时达：续盈，净利润8,150.00～9,950.00万元。
• 海得控制：已公告，预减，净利润273.78万元。
• 拓邦股份：已公告，预增，净利润22,241.52～24,020.84万元。
• 中飞股份：已公告，预增，净利润24,618.19～29,234.10万元。
• 中天科技：尚未公布半年报数据。
• 欣旺达：略增，净利润16,185.29～20,599.46万元。
• 国轩高科：续盈，净利润43,500.00～53,500.00万元。
• 东方精工：预增，净利润12,972.11～15,208.68万元。
• 科力远：尚未公布半年报数据。
• 金杯电工：已公告，续盈，净利润6,393.75万元。
• 比亚迪：略减，净利润155,000.00～180,000.00万元。
• 长安汽车：尚未公布半年报数据。
• 金马股份：预增，净利润20,000.00～23,000.00万元。
• 江淮汽车：尚未公布半年报数据。
• 东风汽车：尚未公布半年报数据。
• 金龙汽车：略减，净利润未公布。
• 宇通客车：尚未公布半年报数据。
• 安凯客车：首亏，净利润-3,200.00～-2,400.00万元。
• 中通客车：预减，净利润5,000.00～7,300.00万元。
• 奥特迅：扭亏，净利润0.00～300.00万元。
• 银河电子：略减，净利润8,897.83～14,829.72万元。
• *ST上普：尚未公布半年报数据。
• 中能电气：预减，净利润879.04～1,758.08万元。
• 和顺电气：略增，净利润242.00～286.00万元。
• 特锐德：略增，净利润9,505.00～10,456.00万元。
• 智慧能源：尚未公布半年报数据。
• 通达动力：扭亏，净利润1,200.00～1,800.00万元。
• 微光股份：略增，净利润5,501.69万元。
• 凯中精密：略增，净利润6,326.27～7,380.65万元。
• 中际装备：略减，净利润400.00～470.00万元。
• 华瑞股份：预增，净利润2,486.22～2,797.00万元。
• 迪贝电气：尚未公布半年报数据。
• 鸣志电器：不确定，净利润未公布。
• 神力股份：尚未公布半年报数据。
• 中电电机：尚未公布半年报数据。
• 卧龙电气：尚未公布半年报数据。
• 许继电气：尚未公布半年报数据。
• 东方电子：尚未公布半年报数据。
• 思源电气：续盈，净利润14,469.45万元。
• 金智科技：预增，净利润6,750.00～8,200.00万元。
• 其他公司：部分公司净利润预增或扭亏，但也有部分公司出现亏损或预减。

总结

本周报告指出，电气设备行业整体表现分化，光伏和新能源乘用车表现较好，风电和核电需关注政策和市场变化，储能仍处于政策讨论阶段，电力设备有投资价值。投资建议聚焦于白马股和估值弹性，同时提醒投资者注意政策变化、市场波动及行业竞争带来的风险。