20211031-开源证券-商业贸易行业周报_受疫情和外部竞争影响_零售企业三季度利润承压_23页_1mb

商业贸易行业总结

核心内容

2021年三季度，受疫情反复和外部竞争影响，零售行业整体收入端同比微增4.4%，但扣非归母净利润同比大幅下降56.3%。行业整体表现稳健，但利润承压明显。不同细分板块表现差异较大，医美化妆品、黄金珠宝板块保持高景气，而超市板块则受到高基数和社区团购等新业态冲击，利润显著下滑。

主要观点

• 医美化妆品板块：品牌端公司表现亮眼，收入和利润均实现增长，而上游代工企业如青松股份则受成本上涨影响出现亏损。
• 黄金珠宝板块：行业整体保持高景气，头部企业如周大福、周大生等通过产品创新和渠道拓展实现业绩增长，但利润增速有所放缓。
• 超市板块：整体收入增长有限，利润承压明显，企业通过仓储会员店、数字化改革等手段探索破局路径。
• 投资建议：重点关注颜值经济、新兴电商和黄金珠宝板块，推荐爱美客、贝泰妮、周大生等公司。

关键信息

行业表现

• 2021年10月25日至29日，零售板块（商业贸易指数）报收3034.49点，下跌0.77%，跑赢上证综指0.21个百分点。
• 2021年年初至今，贸易板块涨幅居首，达23.38%。
• 专业市场板块表现较好，周涨幅为0.58%。

个股表现

• 涨幅前三：汇嘉时代（+16.8%）、*ST厦华（+13.8%）、远大控股（+11.8%）。
• 跌幅前三：东方银星（-13.8%）、北京城乡（-8.8%）、爱婴室（-8.7%）。

投资主线

1. 颜值经济：关注医美和化妆品龙头，如爱美客、华熙生物、贝泰妮。
2. 新兴电商：聚焦跨境电商和直播电商，如吉宏股份、淘宝直播。
3. 黄金珠宝：关注头部品牌和渠道创新，如周大生、老凤祥、豫园股份。

行业关键词

• 盒马村：盒马计划签约1000个盒马村，加强农产品供应链建设。
• 中国制造周：淘特推出“中国制造周”，优选100款国货商品。
• 预售极速达：菜鸟提升服务覆盖率，实现分钟级送达。
• 淘宝直播：产生165个成交额超千万直播间，品牌自播占比近九成。
• 购物车分享：淘宝上线购物车分享功能，方便用户社交传播。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响消费。
• 疫情反复：对线下零售造成持续压力。
• 行业竞争加剧：新兴电商和社区团购对传统零售形成冲击。

行业动态追踪

• 快手116购物节：首日GMV同比增长272%，用户福利超2亿元。
• 天猫双11长辈会场：上线“长辈会场”，优化购物体验。
• 商务部电商发展规划：发布《“十四五”电子商务发展规划》，指导行业发展。
• 抖音电商双11：推出“抖音双11好物节”，推广国货和地方特产。
• 淘宝购物车分享：上线分享功能，提升用户互动和转化。

公司公告

• 贝泰妮：前三季度营收增长49.05%，净利润增长65.03%。
• 周大生：前三季度营收增长93.30%，净利润增长41.20%。
• 华熙生物：前三季度营收增长88.68%，净利润增长26.91%。
• 青松股份：前三季度营收下降3.21%，净利润下降66.85%。
• 吉宏股份：前三季度营收增长19.61%，净利润下降42.76%。

总结

零售行业在2021年三季度整体收入保持稳定增长，但利润受到疫情和外部竞争影响显著承压。医美化妆品和黄金珠宝板块表现相对较好，而超市板块则面临较大挑战。投资建议关注颜值经济、新兴电商和黄金珠宝等细分领域，重点推荐爱美客、贝泰妮、周大生等企业。同时，行业动态和公司公告显示，各大平台在双十一前积极布局，推动消费增长和品牌建设。