20220117-西南证券-福瑞股份-300049.SZ-业绩符合股权激励的目标要求_4页_981kb

报告摘要

业绩符合股权激励目标要求总结

核心内容

福瑞股份（300049）2021年业绩表现良好，符合其股权激励目标。公司全年归母净利润预计为0.9~1.05亿元，同比增长45.4%~69.6%；扣非净利润预计为0.85~1亿元，同比增长24.7%~46.7%。按中值测算，2021年第四季度归母净利润同比增长约25.3%。公司员工持股计划摊销股份支付费用约1670万元，非经常性损益对净利润影响不超过500万元，还原至业绩考核下的“净利润”为1~1.16亿元，符合股权激励目标。

主要观点

业绩增长显著：2021年公司净利润预计增长45.13%，远超行业平均水平，表明公司经营状况持续改善。
业务结构优化：公司业务由器械、药品和服务三部分驱动，其中药品业务因自主定价策略实现大幅增长，器械业务在疫情后逐步恢复。
市场潜力大：复方鳖甲软肝片作为国家药监局批准的首个抗肝纤维化药品，具有广阔的市场空间，预计在院外市场拓展后成为主要业绩驱动力。
股权激励目标达成：公司2021~2023年净利润目标为1、1.5、2.5亿元，2021年已实现目标，彰显管理层对未来发展信心。
盈利预测积极：预计2021~2023年公司归母净利润分别为1、1.5、2.5亿元，对应PE分别为37、24、15倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务表现

指标/年度	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入（百万元）	807.53	980.55	1181.39	1425.73
净利润（百万元）	90.27	131.00	184.85	282.71
归母净利润（百万元）	61.91	101.00	154.85	252.71
每股收益EPS（元）	0.24	0.38	0.59	0.96
ROE	5.59%	7.37%	9.52%	12.89%
PE	60.17	36.88	24.05	14.74
PB	2.75	2.51	2.30	2.02