成本支撑下聚酯各品种价格料再次回升
核心内容
2025年6月2日发布的报告指出，受成本支撑影响，聚酯产业链各品种价格预计将在短期内再次回升。尽管近期供需层面未出现明显变化，但原油价格的反弹强化了成本支撑，推动聚酯相关产品价格上行。然而，需关注PX、PTA等上游产品价格上涨对下游短纤、瓶片及长丝利润的挤压可能带来的开工率下降风险。
主要观点
- 成本支撑强劲：原油价格反弹为聚酯产业链提供了较强的成本支撑。
- 供需关系稳定：PX、PTA及短纤等品种供需层面未出现明显变化，整体波动有限。
- 价格走势预测：聚酯各品种短期难持续下跌，价格重心有望再次回升。
- 潜在风险提示：上游产品价格上涨可能对下游利润造成压力，进而影响开工率，需密切关注。
关键信息
价格变动（5月30日 vs 5月23日）
| 产品 |
区域/牌号 |
价格（元/吨或元/米） |
涨跌幅 |
| NYMEX 原油 |
期货 |
60.79 |
-1.6% |
| ICE 布油 |
期货 |
62.61 |
-2.8% |
| 原油 |
期货 |
447.9 |
-1.1% |
| 石脑油 |
CFR 日本 |
569.5 |
+1.6% |
| PX |
CFR 中国 |
852.17 |
+3.2% |
| PTA |
华东现货 |
4940 |
+1.2% |
| 乙二醇 |
华东现货 |
4488 |
-1.0% |
| 聚酯切片 |
华东现货 |
5890 |
-0.3% |
| 涤纶短纤 |
华东现货 |
6505 |
-1.1% |
| 聚酯瓶片 |
华东现货 |
5985 |
-0.7% |
| 涤纶长丝POY |
华东现货 |
7000 |
0.0% |
| 涤纶长丝FDY |
华东现货 |
8175 |
0.0% |
| 涤纶长丝DTY |
华东现货 |
7300 |
+0.3% |
| 涤纶工业丝 |
华东现货 |
8600 |
+2.4% |
周度供需分析
PX周度平衡表
| 日期 |
供应（万吨） |
需求（万吨） |
供需差（万吨） |
期末库存（万吨） |
| 2025/5/9 |
85.01 |
86.66 |
-1.65 |
480.57 |
| 2025/5/16 |
85.01 |
86.66 |
-1.65 |
475.21 |
| 2025/5/23 |
85.01 |
86.66 |
-1.65 |
466.64 |
| 2025/5/30 |
85.01 |
86.66 |
-1.65 |
462.77 |
| 2025/6/6 |
85.01 |
86.66 |
-1.65 |
459.83 |
PTA周度平衡表
| 日期 |
供应（万吨） |
需求（万吨） |
供需差（万吨） |
期末库存（万吨） |
| 2025/5/9 |
134.06 |
149.65 |
-15.59 |
412.26 |
| 2025/5/16 |
134.79 |
148.74 |
-13.95 |
388.10 |
| 2025/5/23 |
134.06 |
148.74 |
-13.95 |
373.16 |
| 2025/5/30 |
134.79 |
148.74 |
-12.04 |
359.83 |
| 2025/6/6 |
135.28 |
147.32 |
-12.04 |
347.79 |
MEG周度平衡表
| 日期 |
供应（万吨） |
需求（万吨） |
供需差（万吨） |
期末库存（万吨） |
| 2025/5/9 |
48.72 |
56.13 |
-7.41 |
200.30 |
| 2025/5/16 |
47.07 |
53.04 |
-8.71 |
201.07 |
| 2025/5/23 |
46.80 |
53.09 |
-8.71 |
196.07 |
| 2025/5/30 |
46.80 |
52.74 |
-8.42 |
192.87 |
| 2025/6/6 |
46.80 |
55.22 |
-8.42 |
184.45 |
市场分析
- PX表现偏强：PX价格持续上涨，为PTA提供了支撑，但PTA现货加工费有所回落。
- PTA去库趋势未变：虽然PTA周度产量增加，但去库趋势仍持续，产业缺乏大的矛盾。
- MEG开工下降：MEG开工率持续下降，有助于价格企稳。
- 下游开工影响：PX、PTA价格上涨可能对下游短纤、瓶片及长丝利润形成压力，进而影响开工率。
建议与展望
- 短期建议：在原油走强、聚酯开工率仍较高的背景下，PX、PTA等品种料再次反弹。
- 中长期关注点：需关注聚酯端开工率下降带来的需求减少，这可能成为未来价格走势的潜在利空。
数据来源与免责声明
- 数据来源：同花顺、上海钢联、中泰期货整理。
- 免责声明：本报告仅限本公司客户使用，不构成交易建议，不承担提示责任，市场有风险，投资需谨慎。
