20230915-中财期货-聚酯投资策略周报_聚酯开工高位常态_成本助推价格上行_10页_1mb

报告分析总结

来源

中财期货投资咨询总部《聚酯投资策略周报》，日期为2023年9月15日。

分析内容

1. PTA观点与策略

   • 行情研判：偏强震荡。
   • 操作建议：正套思路。
   • 核心逻辑：
     • 国际油价震荡偏强，PTA成本支撑效应中性偏强。
     • 低工费下，PTA具备一定的抗跌因素，月内供给增量不明显。
     • 下游需求稳健，但上游价格上涨压缩聚酯利润，短期推升TA价格；远端供需矛盾需关注加工费变化和检修情况。

2. MEG观点与策略

   • 行情研判：偏强震荡。
   • 操作建议：正套思路。
   • 核心逻辑：
     • 原油与煤炭价格上涨，MEG成本支撑中性偏强。
     • 短期供应或下降，制MEG利润下滑或抑制远期供应。
     • 港口库存回落，但库存累库程度有限；人民币贬值、下游需求弱化和利润挤压因素共同抑制备货需求。

3. 风险提示

   • 国际油价回调幅度。
   • PX及煤炭下游需求。
   • 装置检修及库存变化。
   • 下游补货实际变化。

4. 重点关注

   • 原油与煤炭价格走势。
   • MEG国内提负与进口情况。
   • 加工费与企业检修情况。

5. 基本面支持

   • PTA：工费维持低位，周内检修增加，产量供应偏弱；下游聚酯开工率高，工厂库存小幅下降，需求稳健。
   • MEG：短期供应与利润下滑预期，港口库存改善，累库程度有限。聚酯链需求稳定，库存天数有所下降，开机率维持高位。

免责声明： 本报告仅为内容总结，所载信息仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。