20240414-天风证券-金山办公-688111.SH-B_C端双订阅维持高增长_AI商业化正式开启_4页_1013kb

金山办公（688111）2023年年报点评报告显示，公司财务表现强劲，主要得益于订阅业务的高速增长。个人订阅收入达到265.3亿元，同比增长294.2%，机构订阅收入95.7亿元，同比增长38.36%，而授权业务收入略有下降，这与信创产业调整相关。用户规模方面，月活跃用户达59.8亿，同比增长43.6%，付费用户数增长显著。公司合同负债达1892亿元，同比增长92.8%，显示未来收入潜力。AI战略全面启动，WPSAI产品在第四季度公测，预计将进一步推动增长。

投资评级维持“买入”，并调整盈利预测：预计2024-2026年收入分别为5653亿、7421亿、9663亿元，归母净利润分别为1625亿、2163亿、2879亿元。风险包括新业务推进不及预期、信创增速放缓等。

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