20250328-华鑫证券-利尔化学-002258.SZ-公司事件点评报告_农药中间体产品产销量同比增长_重点项目稳步推进_5页_291kb

利尔化学（002258.SZ）公司事件点评总结

核心内容概述

利尔化学（002258.SZ）在2024年面临一定的经营压力，但公司积极布局2025年重点项目，推动产能释放，提升盈利能力，展现出较强的恢复潜力。分析师张伟保首次发布买入评级，认为公司未来业绩增长预期较强。

主要观点

2024年业绩回顾

• 营业收入：全年实现73.11亿元，同比下降6.88%。
• 归母净利润：全年实现2.15亿元，同比下降64.34%。
• 第四季度表现：单季度营收21.23亿元，同比增长15.10%；归母净利润0.83亿元，同比增长89.94%，环比增长113.98%，显示业绩复苏迹象。

产品产销量增长

• 农药及中间体产销量：2024年产量15.16万吨，同比增长24.59%；销量14.90万吨，同比增长23.94%。
• 增长驱动：尽管产品价格下跌，但公司通过提升生产效率和市场拓展，实现产销量增长，为未来业绩提供支撑。

财务费用率上升

• 费用率变化：2024年销售/管理/财务/研发费用率分别同比变动+0.38 / -0.78 / +0.23 / -0.23个百分点。
• 原因：财务费用率上升主要由于利息费用增加，但公司计划2025年加大研发投入，提升研发效率，以增强长期竞争力。

2025年重点项目推进

• 重点项目：荆州基地精草及南区项目、比德生化二期项目等将建成投产，提升公司整体产能和产品结构。
• 技改计划：绵阳、广安、荆州等基地技改项目按期完成，有助于提高产品质量、降低生产成本。

未来发展战略

• 愿景目标：打造全球领先的农药与精细化学品企业，发展多品种制剂产品，拓展国内外市场。
• 绿色发展理念：坚持“安全环保决定成败，开拓创新引领未来”的理念，推动高质量发展。

关键信息

盈利预测

财务指标趋势

风险提示

• 下游需求波动：受宏观经济和农业政策影响，农药需求存在不确定性。
• 产品价格下跌：市场供需变化可能导致产品价格持续承压。
• 原材料价格上涨：成本上升可能影响毛利率。
• 新建项目不及预期：项目投产进度或效果未达预期可能影响业绩增长。

投资建议

• 评级：买入（首次）
• 理由：公司2025年重点项目有望快速释放产能，提升业绩表现；研发投入增加有助于增强技术壁垒和产品竞争力；财务费用率上升主要为短期因素，不影响长期发展。

公司基本面

• 当前股价：8.91元
• 总市值：71亿元
• 总股本：800百万股
• 流通股本：799百万股
• 52周价格范围：6.74-10.24元
• 日均成交额：74.75百万元

分析师团队

• 张伟保：华鑫证券化工行业首席分析师，华南理工大学化工硕士，拥有13年化工行业研究经验，擅长通过供求关系和竞争变化分析行业趋势。
• 覃前：华鑫证券研究员，大连理工大学化工学士，金融硕士，2024年加入研究所。

证券分析师承诺

分析师承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容而直接或间接获得任何形式的补偿。

投资评级说明

• 个股评级：买入（预期涨幅＞20%）
• 行业评级：推荐（预期行业指数涨幅＞10%）

免责条款

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