20220826-国金证券-龙磁科技-300835.SZ-永磁盈利稳定_软磁认证放量在即_4页_1mb

龙磁科技 (300835.SZ) 买入（维持评级）总结

核心内容

龙磁科技是一家专注于磁性材料研发与制造的企业，其业务涵盖永磁和软磁两大领域。公司当前股价为31.79元，市场对其未来表现持积极态度，维持“买入”评级。公司主要产品包括湿压磁瓦、金属磁粉芯、电感等，广泛应用于汽车、变频家电、新能源等领域。

主要观点

• 永磁业务盈利稳定：公司是全球最大的永磁铁氧体湿压磁瓦生产企业之一，目前产能为3.7万吨/年，位居国内第二，世界前五。公司计划在2024年底将产能提升至6万吨/年，预计占全球市场份额的10%。
• 软磁业务加速布局：公司正在推进软磁业务一体化布局，构建“磁粉-磁芯-电感”新能源产业链，计划在2023年Q3投产6000吨/年的软磁铁氧体产能，并加快光伏类大客户的认证进程。
• 盈利能力逐步提升：2022年上半年，公司实现营收4.48亿元，同比增长11.19%；扣非归母净利润环比增长24%，净利率环比提升0.51个百分点，显示盈利能力增强。
• 研发投入持续增加：公司研发费用在2022年同比增长56%，持续投入软磁新产品研发，加快新业务拓展。
• 财务指标表现良好：公司2022-2024年预计归母净利润分别为1.67亿元、2.23亿元、2.96亿元，对应EPS分别为1.39元、1.86元、2.46元，PE分别为23倍、17倍、13倍，显示出良好的成长性和估值吸引力。

关键信息

财务数据概览

产能与市场前景

• 永磁铁氧体产能：预计2022-2024年产量分别为3.6万吨、4.5万吨、5.4万吨，2024年底产能达6万吨/年。
• 软磁铁氧体产能：设计产能为6000吨/年，设备安装调试中，预计2023年Q3投产。
• 电感产能：车载和光伏类绕线型电感产能达1200万只/年，二期项目已启动。

投资建议与评级

• 盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为1.67亿元、2.23亿元、2.96亿元。
• 投资评级：维持“买入”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。

风险提示

• 下游需求波动风险
• 新产品开发风险
• 技术人员流失风险

附录：市场相关报告与评级分析

投资建议评分

最终评分与投资建议对照

• 1.00 = 买入
• 1.01~2.0 = 增持
• 2.01~3.0 = 中性
• 3.01~4.0 = 减持

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供专业投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性与完整性。投资者应独立判断，不承担相关法律责任。